周一，A股三大指數(shù)漲跌不一，滬指震蕩反彈重回3300點上方。截至收盤，上證綜指報3322.20點，漲0.68%；深證成指報10685.89點，漲0.62%；創(chuàng)業(yè)板指報2229.12點，跌0.44%。A股市場成交額為1.90萬億元，較上個交易日放量733億元。

盤面上，鋼鐵板塊全天強勢，柳鋼股份、八一鋼鐵、安陽鋼鐵等漲停；并購重組概念股持續(xù)活躍，大唐電信、華立股份、至正股份等漲停；教育股走高，豆神教育、傳智教育、競業(yè)達(dá)等漲停；房地產(chǎn)板塊盤中走強，華夏幸福、皇庭國際等漲停。

小盤股、微盤股指數(shù)表現(xiàn)強勢

昨日，小微盤股延續(xù)了上周的活躍態(tài)勢，中證2000、國證2000指數(shù)均漲超2%，明顯強于滬深300、上證50指數(shù)等中盤股、大盤股指數(shù)。

中信證券首席策略師秦培景認(rèn)為，A股當(dāng)前仍處于活躍資金持續(xù)入場主導(dǎo)下的政策博弈交易階段，政策預(yù)期主導(dǎo)短期行情，政策信號依然積極，已落地政策初見成效。以個人投資者為代表的活躍資金持續(xù)入場，短期內(nèi)成長風(fēng)格彈性更大。待政策落地全面起效、價格信號驗證企穩(wěn)后，機構(gòu)資金或?qū)⒂瓉矸e極入場時機，穩(wěn)步上漲的行情將持續(xù)更長時間，屆時，績優(yōu)成長和內(nèi)需板塊預(yù)計將持續(xù)占優(yōu)。

申萬宏源分析稱，從資金供需層面來看，當(dāng)前短期交易性資金活躍度仍較高，對應(yīng)小盤成長風(fēng)格占優(yōu)，主題投資活躍。在自主可控、低空經(jīng)濟(jì)、華為鏈等重點主題輪動表現(xiàn)后，主題熱度轉(zhuǎn)向更純粹的小盤風(fēng)格。此外，機構(gòu)投資者主導(dǎo)搶跑明年景氣拐點的行情，這部分的“賺錢效應(yīng)”已在擴(kuò)散。前期率先表現(xiàn)的新能源車、醫(yī)藥生物板塊是基本面改善可見度相對高、改善時點相對靠前的方向，而上周漲幅居前的光伏板塊就是典型的2025年下半年供需格局可能有效改善的行業(yè)。

鋼鐵板塊迎利好上漲

昨日，鋼鐵板塊全天表現(xiàn)強勢。截至收盤，酒鋼宏興、柳鋼股份、凌鋼股份、安陽鋼鐵、八一鋼鐵、三鋼閩光、本鋼板材等多股漲停。

消息面上，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會近日表示，將加快研究推進(jìn)產(chǎn)能治理和聯(lián)合重組。中鋼協(xié)已著手加快相關(guān)研究、開展專項調(diào)研，研究提出促進(jìn)聯(lián)合重組和完善退出機制的一攬子相關(guān)政策建議。

中鋼協(xié)表示，當(dāng)前，聯(lián)合重組、落后產(chǎn)能退出通道均需要政策支撐。一方面，8月工業(yè)和信息化部已暫停公示、公告新的鋼鐵產(chǎn)能置換項目，堵上新增產(chǎn)能的入口；另一方面，還要盡快建立已有產(chǎn)能退出機制，創(chuàng)造條件引導(dǎo)落后產(chǎn)能退出，促進(jìn)鋼鐵產(chǎn)量導(dǎo)向優(yōu)勢產(chǎn)能。同時，堅定不移推進(jìn)聯(lián)合重組，堅決防止重組過程中將大量無效產(chǎn)能復(fù)活。

信達(dá)證券認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力趨勢下，受益于能源周期、自主可控、高端裝備制造的高端鋼材有望充分受益?？傮w上，未來鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)格局有望穩(wěn)中趨好，疊加當(dāng)前部分公司已經(jīng)處于價值低估區(qū)域，現(xiàn)階段仍具結(jié)構(gòu)性投資機遇，尤其是擁有較高毛利率水平的優(yōu)特鋼企業(yè)，以及成本管控力度強、具備規(guī)模效應(yīng)的龍頭鋼企，未來存在估值修復(fù)的機會。

機構(gòu)：持續(xù)反彈可期

展望后市，東方證券表示，在A股市場仍處估值低位的背景下，本輪政策的出臺對改善A股投資預(yù)期仍有著積極的作用，持續(xù)反彈可期。未來可重點關(guān)注：一是上市公司市值管理的執(zhí)行情況，以及上市公司三季報；二是金融行業(yè)，金融政策有望對證券、保險為主的金融機構(gòu)形成直接利好；三是科技行業(yè)，“科創(chuàng)板八條”、市值管理等政策有望對科技股形成較大利好。

中信建投證券首席策略官陳果認(rèn)為，近期A股市場對流動性與風(fēng)險偏好的支持沒有分歧，結(jié)構(gòu)性機會頻現(xiàn)，但同時熱點波動大、輪動快，交易性資金活躍，對內(nèi)需復(fù)蘇及相關(guān)政策的節(jié)奏與力度依然持有一定的觀望態(tài)度。

中郵證券表示，整體波動和梯次上漲仍是后市主旋律。在經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期形成有利支撐和漲速過快需要消化估值的多空力量相互交織的背景下，A股整體將轉(zhuǎn)向雙向波動，各板塊估值修復(fù)、抬升中樞將是主要的行情特征。