風(fēng)格變化很快！

今天早盤(pán)，A股市場(chǎng)風(fēng)格大變。中國(guó)聯(lián)通率先封板，封單一度超過(guò)700萬(wàn)手。中國(guó)衛(wèi)通、中儲(chǔ)股份、中國(guó)出版漲停，中鐵裝配漲超10%，中國(guó)電信、中國(guó)科傳、中國(guó)化學(xué)等漲幅居前。與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板、中證1000、國(guó)證2000跌幅都超過(guò)1%。

此次風(fēng)格轉(zhuǎn)換由中國(guó)聯(lián)通帶動(dòng)。而從消息面上看，可能與6G的催化有關(guān)。據(jù)悉，2024全球6G發(fā)展大會(huì)于2024年11月13日—14日在上海舉辦。本屆大會(huì)主題為“領(lǐng)航新征程－眺望6G標(biāo)準(zhǔn)前沿”。

與此同時(shí)，近期中小盤(pán)個(gè)股漲幅比較大，中證1000等指數(shù)已經(jīng)超過(guò)10月8日高點(diǎn)，而且融資余額不斷擴(kuò)大。在外圍風(fēng)險(xiǎn)釋放的背景之下，可能出現(xiàn)了一些避險(xiǎn)情緒。

中國(guó)聯(lián)通突發(fā)

今天早盤(pán)，中國(guó)聯(lián)通突然漲停，最多時(shí)該股的封單超過(guò)700萬(wàn)手。

在中國(guó)聯(lián)通的帶動(dòng)之下，中字頭全線爆發(fā)。中國(guó)衛(wèi)通、中儲(chǔ)股份等一度漲停，與此同時(shí)，中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信也被帶動(dòng)，中國(guó)核電、中國(guó)石化、農(nóng)業(yè)銀行等亦明顯較強(qiáng)。此前呈現(xiàn)百花齊放格局的中小盤(pán)個(gè)股則持續(xù)走低，市場(chǎng)呈現(xiàn)出防守姿態(tài)。而特別值得一提的是，雖然亞太市場(chǎng)也是全線殺跌，但今天A50的走勢(shì)卻相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。

消息面上，據(jù)媒體報(bào)道，2024年全球6G發(fā)展大會(huì)于11月13日—14日在上海松江區(qū)舉行，主題為“領(lǐng)航新征程，眺望6G標(biāo)準(zhǔn)前沿”。大會(huì)將展現(xiàn)我國(guó)和上海在6G（第6代移動(dòng)通信技術(shù)）創(chuàng)新發(fā)展方面的最新成果，吸引國(guó)內(nèi)外移動(dòng)通信領(lǐng)域創(chuàng)新企業(yè)來(lái)中國(guó)、來(lái)上海發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的優(yōu)勢(shì)資源更好匯聚，助力6G前沿技術(shù)研發(fā)、標(biāo)準(zhǔn)制定和未來(lái)產(chǎn)業(yè)培育。這可能是中國(guó)聯(lián)通等電信股今天爆發(fā)的主要驅(qū)動(dòng)。

另一方面，外圍風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回落。近期，隨著特朗普組閣的進(jìn)展，市場(chǎng)越來(lái)越認(rèn)為，未來(lái)美國(guó)的通貨膨脹還會(huì)飆升，美元指數(shù)和美國(guó)國(guó)債收益率近期也是持續(xù)上漲。MetLife Investment Management經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tani Fukui表示，自選舉以來(lái)的走勢(shì)已相當(dāng)大，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三CPI報(bào)告中任何顯著的意外，都可能引發(fā)市場(chǎng)更明顯的波動(dòng)，盡管可能不如選后幾天劇烈。《Market Watch》專欄作家Jeffry Bartash寫(xiě)道，10月CPI年增長(zhǎng)率可能從2.4%升至2.6%，標(biāo)志著8個(gè)月來(lái)首次逆轉(zhuǎn)下降趨勢(shì)。

趨勢(shì)是否會(huì)走壞？

那么，隨著新一輪調(diào)整的到來(lái)，市場(chǎng)走強(qiáng)的趨勢(shì)是否會(huì)走壞呢？從數(shù)據(jù)來(lái)看，昨天的市場(chǎng)雖然大跌，但走多頭格局的個(gè)股依然達(dá)到了4000只以上，市場(chǎng)的量能亦依然較為充沛。分析人士認(rèn)為，在個(gè)股大幅殺跌和量能大幅萎縮的背景之下，風(fēng)險(xiǎn)偏好可能才會(huì)真正下降，目前的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在。

光大證券研報(bào)表示，市場(chǎng)連續(xù)上漲之后，部分資金獲利了結(jié)，是市場(chǎng)調(diào)整的主要原因；另外，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)升至四個(gè)月新高，人民幣匯率應(yīng)聲下跌，同時(shí)港股帶頭下跌，亦是拖累市場(chǎng)下跌的原因。展望后市，連續(xù)上漲之后，出現(xiàn)獲利回吐是正常的，目前指數(shù)上行的趨勢(shì)并沒(méi)有改變。伴隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)改善、政策利好的不斷出臺(tái)，疊加充裕的流動(dòng)性，市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩向上的態(tài)勢(shì)。

中金公司發(fā)布研報(bào)稱，9月份以來(lái)，政治局會(huì)議釋放強(qiáng)力信號(hào)，多部委出臺(tái)新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策，美聯(lián)儲(chǔ)等海外主要央行進(jìn)入降息周期，特朗普勝選下一任美國(guó)總統(tǒng)，全球政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境都發(fā)生重大變化，資產(chǎn)運(yùn)行呈現(xiàn)新趨勢(shì)，調(diào)整資產(chǎn)配置的時(shí)機(jī)已至，建議平衡資產(chǎn)配置，提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，減配安全資產(chǎn)，增配風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

中信證券則表示，展望2025年，海外經(jīng)濟(jì)或呈現(xiàn)內(nèi)需復(fù)蘇潛力與外貿(mào)摩擦風(fēng)險(xiǎn)共存的特征。美國(guó)通脹存在反彈隱憂，非美經(jīng)濟(jì)體通脹或保持穩(wěn)定。通脹和經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的差異將影響海外主要經(jīng)濟(jì)體央行貨幣政策走向，美聯(lián)儲(chǔ)明年或有50bps降息空間，歐央行降息幅度或大于美聯(lián)儲(chǔ)，而日本央行或?qū)⑦M(jìn)一步加息。在此宏觀環(huán)境下，大類資產(chǎn)配置順序?yàn)椋汗善薄瞪唐贰祩?/p>

校對(duì)：姚遠(yuǎn)