11月12日，上海國資委旗下上市公司上海建科擬4.88億元收購上咨集團全部股權；11月11日，山東國資委所屬企業(yè)山推股份擬以18.41億元收購山重建機；11月10日，杭州國資委旗下海聯(lián)訊擬吸收合并B股上市公司杭汽輪……

今年以來，國有企業(yè)并購重組持續(xù)活躍且不斷升溫。特別是伴隨國資國企改革不斷深入，在《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》（下稱新“國九條”）、《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（下稱“并購六條”）等利好政策的共同作用下，地方國資正“跑步”入場，加速將優(yōu)質資產注入上市公司。

接受上海證券報記者采訪的專家表示，地方國資在資本市場的活躍度將持續(xù)提高。未來，國資將更加注重對上市公司的后續(xù)運營管理，通過提升市值管理能力、優(yōu)化公司治理結構等方式，全面提升上市公司的基本面。同時，國資也將更加注重產業(yè)協(xié)同和資源整合，通過收購上市公司實現(xiàn)強鏈補鏈，推動地方經濟的高質量發(fā)展。

推動資源整合

地方國資上市公司并購重組升溫

11月12日晚間，上海建科公告稱，公司擬以4.88億元的價格收購上咨集團100%股權，以打造具有國際競爭力的一流咨詢服務企業(yè)。同日，上海市政府常務會議召開，原則同意了《上海市支持上市公司并購重組行動方案（2025—2027年）》。

上海建科的交易是上海國資委年內系列資產整合的其中一起。10月，上海電氣擬作價30.82億元收購控股股東旗下資產，全面挺進智能機器人賽道，將業(yè)務從傳統(tǒng)的工業(yè)機器人領域，延伸至特種機器人和智能機器人。9月，證券行業(yè)的重磅整合——國泰君安吸并海通證券，也正是出自上海國資之手。

再看山東國資的動作。11月11日，山推股份披露了擬以18.41億元購買山重建機100%股權的公告。山重建機和山推股份的實際控制人均為山東省國資委。山推股份表示，本次交易是在深入實施國有企業(yè)改革深化提升行動，推動國有企業(yè)高質量發(fā)展，鼓勵上市公司通過并購重組加強產業(yè)整合的背景下開展的。

記者從山東省政府獲悉，2024年山東省屬企業(yè)計劃開展企業(yè)內部專業(yè)化整合110次，涉及權屬企業(yè)200家。截至6月底，已完成專業(yè)化整合56次，涉及權屬企業(yè)106家；正在實施專業(yè)化整合61次，涉及權屬企業(yè)128家。

11月10日晚，杭州國資旗下的海聯(lián)訊與杭汽輪B雙雙披露預案，海聯(lián)訊向杭汽輪全體換股股東發(fā)行A股股票，并以此為對價通過換股方式吸收合并杭汽輪，雙方換股比例為1:1，換股溢價34.46%。本次并購重組是杭州國資對旗下資產的一次整合，旨在提升杭汽輪的融資能力，同時解決海聯(lián)訊的增長瓶頸。

此外，石家莊國資控股的常山北明、南京國資所屬上市公司南京化纖、珠海國資旗下格力地產的資產置換工作也在推動中。三家公司在交易完成后，都將注入來自當地國資委盈利能力較強、發(fā)展前景廣闊的優(yōu)質國有資產。

面向資本市場

多地國資鼓勵市場化重組整合

上市公司資本運作的平臺功能，是資本市場優(yōu)化資源配置功能的體現(xiàn)方式之一，也是央企國企重組整合，并以此做強主業(yè)、發(fā)揮戰(zhàn)略支撐與產業(yè)引領功能的重要手段。據記者統(tǒng)計，多地政府、國資監(jiān)管部門今年以來對上市公司并購重組工作進行了政策支持。

上海市政府11月12日召開的常務會議提出，并購重組是提高上市公司質量、培育龍頭企業(yè)的重要方式。要注重價值引領，向有助于新質生產力發(fā)展、有助于重點產業(yè)補鏈強鏈的項目傾斜，塑造典型案例，樹立鮮明導向。要注重全程服務，提供專業(yè)輔導，強化政策供給，有效整合標的，真正實現(xiàn)“1＋1＞2”的效果。

在上海社會科學院市值管理研究中心執(zhí)行主任毛勇春看來，作為國企控股上市公司重鎮(zhèn)，上海國資委重視包括并購重組在內的市值管理手段做大做強市值，是國企控股股東對股東回報的必然要求?！按舜紊虾Ｊ姓雠_支持上市公司并購重組3年行動方案，更是全國第一，有先行先試、敢于作為的標志性意義?！彼硎?。

同樣，深圳市今年10月發(fā)布的《深圳市促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展行動方案（2024—2026)（公開征求意見稿）》提出，到2026年，深圳力爭形成萬億級政府投資基金群，突出上市公司集聚優(yōu)勢大力發(fā)展“產業(yè)資本”。要充分發(fā)揮深交所等多層次資本市場作用，用好關鍵核心技術的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購重組綠色通道機制。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，四川省、山東省、吉林省等多地政府、行業(yè)主管部門或行業(yè)自律組織紛紛以出臺文件、召開座談會等多種方式，將并購重組作為推動當地上市公司提質發(fā)展的重要抓手。

另一個值得注意的跡象是，在多個省份最新出臺的相關政策文件中，不再強調上市公司的規(guī)模和數量，而是將重點轉向了推動并購重組、促進做優(yōu)做強、規(guī)范公司治理、防范化解風險等方面，提出以上市公司提質發(fā)展帶動區(qū)域產業(yè)高質量發(fā)展。

湖南省今年6月印發(fā)的《關于進一步促進湖南省上市公司高質量發(fā)展的若干措施》提出，支持上市公司開展并購重組，鼓勵國有企業(yè)、上市公司控股股東、各市州政府等主體設立并購基金，圍繞延鏈補鏈強鏈實施并購行動，對上市公司購買資產達到中國證監(jiān)會重大資產重組標準的，完成后一次性給予100萬元補助。

著力“三個集中”

央企與地方國企資產整合提速

在各地國資委積極整合內部資源的同時，一個新的積極現(xiàn)象是，地方國資與央企之間的資產整合也正逐漸升溫。今年來，已有凌鋼股份、廣盛稀土、鹽湖股份等地方國企控股上市公司宣布將被央企“入主”，而在往年，中央企業(yè)與地方國企控股上市公司之間的重組整合并不常見。

“從地方國資的角度出發(fā)，遷出上市公司會給地方國有資產帶來一定影響，特別是被央企整合的標的公司大多屬于對當地產業(yè)、經濟和就業(yè)有著重要影響的關鍵企業(yè)。”一位接受記者采訪的投行人士分析。

隨著本輪國企改革逐步深入，地方國有企業(yè)和中央企業(yè)也正在更大范圍內進行資產整合。最新的案例發(fā)生在11月初，寧夏國資所屬上市公司西部創(chuàng)業(yè)擬易主央企國家能源集團，雙方將在我國西部地區(qū)的能源供應鏈體系建設等方面形成合力。

具體來看，今年發(fā)生的幾起央企與地方國企上市公司之間的資產整合分別涉及稀土、鋼鐵、能源等關鍵領域。這一現(xiàn)象與國務院國資委提出的向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域集中，向關系國計民生的公共服務、應急能力、公益性領域等集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產業(yè)集中的“三個集中”要求相契合。

“國有企業(yè)之間，特別是中央企業(yè)與地方國有企業(yè)、各地國有企業(yè)之間，要充分發(fā)揮自身資源稟賦和技術優(yōu)勢，廣泛挖掘合作場景，加大交流合作力度，推進各方優(yōu)勢互補、資源融合、錯位發(fā)展、互利共贏?！眹鴦赵簢Y委副主任王宏志在今年4月召開的國有企業(yè)改革深化提升行動現(xiàn)場推進會上說。他提出，龍頭企業(yè)要沿著產業(yè)鏈主動謀劃推動重組整合，在更大范圍內、不同層面間，推動產業(yè)鏈創(chuàng)新鏈資源配置更加合理。

面向資本市場

多地國資鼓勵市場化重組整合

上市公司資本運作的平臺功能，是資本市場優(yōu)化資源配置功能的體現(xiàn)方式之一，也是央企國企重組整合，并以此做強主業(yè)、發(fā)揮戰(zhàn)略支撐與產業(yè)引領功能的重要手段。據記者統(tǒng)計，多地政府、國資監(jiān)管部門今年以來對上市公司并購重組工作進行了政策支持。

上海市政府11月12日召開的常務會議提出，并購重組是提高上市公司質量、培育龍頭企業(yè)的重要方式。要注重價值引領，向有助于新質生產力發(fā)展、有助于重點產業(yè)補鏈強鏈的項目傾斜，塑造典型案例，樹立鮮明導向。要注重全程服務，提供專業(yè)輔導，強化政策供給，有效整合標的，真正實現(xiàn)“1＋1＞2”的效果。

在上海社會科學院市值管理研究中心執(zhí)行主任毛勇春看來，作為國企控股上市公司重鎮(zhèn)，上海國資委重視包括并購重組在內的市值管理手段做大做強市值，是國企控股股東對股東回報的必然要求。“此次上海市政府出臺支持上市公司并購重組3年行動方案，更是全國第一，有先行先試、敢于作為的標志性意義。”他表示。

同樣，深圳市今年10月發(fā)布的《深圳市促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展行動方案（2024—2026)（公開征求意見稿）》提出，到2026年，深圳力爭形成萬億級政府投資基金群，突出上市公司集聚優(yōu)勢大力發(fā)展“產業(yè)資本”。要充分發(fā)揮深交所等多層次資本市場作用，用好關鍵核心技術的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購重組綠色通道機制。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，四川省、山東省、吉林省等多地政府、行業(yè)主管部門或行業(yè)自律組織紛紛以出臺文件、召開座談會等多種方式，將并購重組作為推動當地上市公司提質發(fā)展的重要抓手。

另一個值得注意的跡象是，在多個省份最新出臺的相關政策文件中，不再強調上市公司的規(guī)模和數量，而是將重點轉向了推動并購重組、促進做優(yōu)做強、規(guī)范公司治理、防范化解風險等方面，提出以上市公司提質發(fā)展帶動區(qū)域產業(yè)高質量發(fā)展。

湖南省今年6月印發(fā)的《關于進一步促進湖南省上市公司高質量發(fā)展的若干措施》提出，支持上市公司開展并購重組，鼓勵國有企業(yè)、上市公司控股股東、各市州政府等主體設立并購基金，圍繞延鏈補鏈強鏈實施并購行動，對上市公司購買資產達到中國證監(jiān)會重大資產重組標準的，完成后一次性給予100萬元補助。

著力“三個集中”

央企與地方國企資產整合提速

在各地國資委積極整合內部資源的同時，一個新的積極現(xiàn)象是，地方國資與央企之間的資產整合也正逐漸升溫。今年來，已有凌鋼股份、廣盛稀土、鹽湖股份等地方國企控股上市公司宣布將被央企“入主”，而在往年，中央企業(yè)與地方國企控股上市公司之間的重組整合并不常見。

“從地方國資的角度出發(fā)，遷出上市公司會給地方國有資產帶來一定影響，特別是被央企整合的標的公司大多屬于對當地產業(yè)、經濟和就業(yè)有著重要影響的關鍵企業(yè)?！币晃唤邮苡浾卟稍L的投行人士分析。

隨著本輪國企改革逐步深入，地方國有企業(yè)和中央企業(yè)也正在更大范圍內進行資產整合。最新的案例發(fā)生在11月初，寧夏國資所屬上市公司西部創(chuàng)業(yè)擬易主央企國家能源集團，雙方將在我國西部地區(qū)的能源供應鏈體系建設等方面形成合力。

具體來看，今年發(fā)生的幾起央企與地方國企上市公司之間的資產整合分別涉及稀土、鋼鐵、能源等關鍵領域。這一現(xiàn)象與國務院國資委提出的向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域集中，向關系國計民生的公共服務、應急能力、公益性領域等集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產業(yè)集中的“三個集中”要求相契合。

“國有企業(yè)之間，特別是中央企業(yè)與地方國有企業(yè)、各地國有企業(yè)之間，要充分發(fā)揮自身資源稟賦和技術優(yōu)勢，廣泛挖掘合作場景，加大交流合作力度，推進各方優(yōu)勢互補、資源融合、錯位發(fā)展、互利共贏?！眹鴦赵簢Y委副主任王宏志在今年4月召開的國有企業(yè)改革深化提升行動現(xiàn)場推進會上說。他提出，龍頭企業(yè)要沿著產業(yè)鏈主動謀劃推動重組整合，在更大范圍內、不同層面間，推動產業(yè)鏈創(chuàng)新鏈資源配置更加合理。

面向資本市場

多地國資鼓勵市場化重組整合

上市公司資本運作的平臺功能，是資本市場優(yōu)化資源配置功能的體現(xiàn)方式之一，也是央企國企重組整合，并以此做強主業(yè)、發(fā)揮戰(zhàn)略支撐與產業(yè)引領功能的重要手段。據記者統(tǒng)計，多地政府、國資監(jiān)管部門今年以來對上市公司并購重組工作進行了政策支持。

上海市政府11月12日召開的常務會議提出，并購重組是提高上市公司質量、培育龍頭企業(yè)的重要方式。要注重價值引領，向有助于新質生產力發(fā)展、有助于重點產業(yè)補鏈強鏈的項目傾斜，塑造典型案例，樹立鮮明導向。要注重全程服務，提供專業(yè)輔導，強化政策供給，有效整合標的，真正實現(xiàn)“1＋1＞2”的效果。

在上海社會科學院市值管理研究中心執(zhí)行主任毛勇春看來，作為國企控股上市公司重鎮(zhèn)，上海國資委重視包括并購重組在內的市值管理手段做大做強市值，是國企控股股東對股東回報的必然要求?！按舜紊虾Ｊ姓雠_支持上市公司并購重組3年行動方案，更是全國第一，有先行先試、敢于作為的標志性意義。”他表示。

同樣，深圳市今年10月發(fā)布的《深圳市促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展行動方案（2024—2026)（公開征求意見稿）》提出，到2026年，深圳力爭形成萬億級政府投資基金群，突出上市公司集聚優(yōu)勢大力發(fā)展“產業(yè)資本”。要充分發(fā)揮深交所等多層次資本市場作用，用好關鍵核心技術的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購重組綠色通道機制。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，四川省、山東省、吉林省等多地政府、行業(yè)主管部門或行業(yè)自律組織紛紛以出臺文件、召開座談會等多種方式，將并購重組作為推動當地上市公司提質發(fā)展的重要抓手。

另一個值得注意的跡象是，在多個省份最新出臺的相關政策文件中，不再強調上市公司的規(guī)模和數量，而是將重點轉向了推動并購重組、促進做優(yōu)做強、規(guī)范公司治理、防范化解風險等方面，提出以上市公司提質發(fā)展帶動區(qū)域產業(yè)高質量發(fā)展。

湖南省今年6月印發(fā)的《關于進一步促進湖南省上市公司高質量發(fā)展的若干措施》提出，支持上市公司開展并購重組，鼓勵國有企業(yè)、上市公司控股股東、各市州政府等主體設立并購基金，圍繞延鏈補鏈強鏈實施并購行動，對上市公司購買資產達到中國證監(jiān)會重大資產重組標準的，完成后一次性給予100萬元補助。

著力“三個集中”

央企與地方國企資產整合提速

在各地國資委積極整合內部資源的同時，一個新的積極現(xiàn)象是，地方國資與央企之間的資產整合也正逐漸升溫。今年來，已有凌鋼股份、廣盛稀土、鹽湖股份等地方國企控股上市公司宣布將被央企“入主”，而在往年，中央企業(yè)與地方國企控股上市公司之間的重組整合并不常見。

“從地方國資的角度出發(fā)，遷出上市公司會給地方國有資產帶來一定影響，特別是被央企整合的標的公司大多屬于對當地產業(yè)、經濟和就業(yè)有著重要影響的關鍵企業(yè)。”一位接受記者采訪的投行人士分析。

隨著本輪國企改革逐步深入，地方國有企業(yè)和中央企業(yè)也正在更大范圍內進行資產整合。最新的案例發(fā)生在11月初，寧夏國資所屬上市公司西部創(chuàng)業(yè)擬易主央企國家能源集團，雙方將在我國西部地區(qū)的能源供應鏈體系建設等方面形成合力。

具體來看，今年發(fā)生的幾起央企與地方國企上市公司之間的資產整合分別涉及稀土、鋼鐵、能源等關鍵領域。這一現(xiàn)象與國務院國資委提出的向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域集中，向關系國計民生的公共服務、應急能力、公益性領域等集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產業(yè)集中的“三個集中”要求相契合。

“國有企業(yè)之間，特別是中央企業(yè)與地方國有企業(yè)、各地國有企業(yè)之間，要充分發(fā)揮自身資源稟賦和技術優(yōu)勢，廣泛挖掘合作場景，加大交流合作力度，推進各方優(yōu)勢互補、資源融合、錯位發(fā)展、互利共贏?！眹鴦赵簢Y委副主任王宏志在今年4月召開的國有企業(yè)改革深化提升行動現(xiàn)場推進會上說。他提出，龍頭企業(yè)要沿著產業(yè)鏈主動謀劃推動重組整合，在更大范圍內、不同層面間，推動產業(yè)鏈創(chuàng)新鏈資源配置更加合理。