中國(guó)資產(chǎn)全線反攻。

今日晚間，中國(guó)資產(chǎn)集體走強(qiáng)，截至北京時(shí)間23:00，納斯達(dá)克金龍中國(guó)指數(shù)漲幅達(dá)1.2%；富時(shí)中國(guó)3倍做多ETF大漲近4%，2倍做多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股票ETF-Direxion漲超2%。

消息面上，高盛11月18日發(fā)布的2025年展望報(bào)告預(yù)計(jì)，MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)在2025年將分別上漲15%和13%，主要得益于每股盈利增長(zhǎng)和適度的估值增長(zhǎng)。從行業(yè)來(lái)看，高盛主張將消費(fèi)板塊納入投資組合，并上調(diào)醫(yī)療保健和券商板塊評(píng)級(jí)。

美股整體市場(chǎng)方面，在上周遭遇大跌后，三大指數(shù)呈現(xiàn)窄幅震蕩。美銀美林在最新的報(bào)告中指出，盡管目前美股并未出現(xiàn)熊市跡象，但可能改變局勢(shì)的信號(hào)值得警惕，其中包括，飆升的美債收益率，美股的上漲可能在美債收益率升至5%時(shí)走向崩潰。

中國(guó)資產(chǎn)反攻

北京時(shí)間11月18日晚間，美股開(kāi)盤后，三大指數(shù)窄幅震蕩，截至北京時(shí)間23:00，道指微跌0.09%，納指漲0.17%，標(biāo)普500指數(shù)微漲0.06%。

其中，特斯拉大漲超7%。消息面上，特朗普或?qū)で蠓艑捵詣?dòng)駕駛汽車限制，馬斯克正布局“完全無(wú)人駕駛”。

中國(guó)資產(chǎn)方面，納斯達(dá)克金龍中國(guó)指數(shù)走強(qiáng)，截至北京時(shí)間23:00，漲幅達(dá)1.2%；富時(shí)中國(guó)3倍做多ETF大漲近4%，2倍做多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股票ETF-Direxion漲超2%，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨夜盤一度拉升。

熱門中概股多數(shù)上漲，蔚來(lái)、盛大科技漲超5%，網(wǎng)易、攜程網(wǎng)、小鵬汽車漲超3%，貝殼、嗶哩嗶哩、晶科能源、名創(chuàng)優(yōu)品漲超2%，京東、理想汽車、新東方、百度等漲超1%。

值得一提的是，低空經(jīng)濟(jì)eVTOL概念股—億航智能股價(jià)大幅飆漲，盤中一度大漲超10%，但隨后漲幅迅速收窄。

據(jù)其最新披露的財(cái)報(bào)，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.28億元，同比增長(zhǎng)347.8%，環(huán)比增長(zhǎng)25.6%，超出市場(chǎng)預(yù)期；第三季度調(diào)整后凈利潤(rùn)1570萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)1262%。

億航智能的營(yíng)收增長(zhǎng)主要得益于EH216-S eVTOL產(chǎn)品需求和交付量的持續(xù)增長(zhǎng)，第三季度共計(jì)交付63架EH216-S。

億航智能預(yù)計(jì)首張OC將在今年年底前獲批。預(yù)計(jì)四季度營(yíng)收1.35億元，同比增長(zhǎng)138.5%；預(yù)計(jì)2024年總營(yíng)收4.27億元，同比增長(zhǎng)263.5%。

另外，中國(guó)航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)通航業(yè)務(wù)部、無(wú)人機(jī)工作委員會(huì)主任孫衛(wèi)國(guó)在2024國(guó)際電動(dòng)航空（昆山）論壇上透露，中央空管委即將在六個(gè)城市開(kāi)展eVTOL試點(diǎn)，初步確定為合肥、杭州、深圳、蘇州、成都、重慶。

受此消息影響，今日A股市場(chǎng)的低空經(jīng)濟(jì)概念股一度掀起漲停潮，截至收盤，四川九洲、中信海直、宗盛動(dòng)力強(qiáng)勢(shì)漲停，深城交大漲超12%，上工申貝、萬(wàn)豐奧威、萊斯信息等個(gè)股跟漲。

分析人士指出，本次試點(diǎn)政策的出臺(tái)標(biāo)志著我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入快車道。作為"十四五"規(guī)劃重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域之一，低空經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)到2025年市場(chǎng)規(guī)模將突破萬(wàn)億元。

美股的危險(xiǎn)警報(bào)

美銀美林在最新的研報(bào)中指出，盡管目前美股并未出現(xiàn)熊市跡象，但可能改變局勢(shì)的信號(hào)值得警惕，其中包括，飆升的美債收益率。

美銀美林表示，當(dāng)10年期美債收益率升超5%，投資者將轉(zhuǎn)向債市，華爾街對(duì)股票的配置通常將下降，這將對(duì)美股市場(chǎng)的上漲構(gòu)成限制。

值得注意的是，自今年9月中旬以來(lái)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率持續(xù)攀升約80個(gè)基點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)4.463%，債券飆漲的收益率似乎已經(jīng)開(kāi)始給美股帶來(lái)壓力。美股的上漲可能在美債收益率升至5%時(shí)走向崩潰。

美銀美林預(yù)測(cè)，2025年標(biāo)普500指數(shù)每股盈利（EPS）將增長(zhǎng)13%，達(dá)到275美元。預(yù)計(jì)在“特朗普2.0”政策下，減稅、放松監(jiān)管和產(chǎn)業(yè)回流將推動(dòng)股市的周期性增長(zhǎng)。但特朗普的關(guān)稅和移民政策可能帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)，具體來(lái)看：

1、關(guān)稅政策可能導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)每股盈利（EPS）下跌10%以上；

2、政策的不確定性或?qū)⑷蚪?jīng)濟(jì)推入衰退，導(dǎo)致每股盈利（EPS）下跌20%；

3、關(guān)稅和移民政策的收緊可能會(huì)引發(fā)通脹沖擊，推動(dòng)10年期國(guó)債收益率飆升，從而導(dǎo)致每股盈利（EPS）下跌10%。

“最大的風(fēng)險(xiǎn)是全面征收高額關(guān)稅，這可能會(huì)嚴(yán)重打擊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，”高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)·哈祖斯（Jan Hatzius）在一份報(bào)告中寫道。

凱投宏觀（Capital Economics）首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jennifer McKeown也承認(rèn)，通脹存在“上行風(fēng)險(xiǎn)”，部分源于特朗普提出的關(guān)稅和移民政策。

美國(guó)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主約瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）表示， “我們正處于軟著陸，但這將在1月20日（美國(guó)總統(tǒng)就職日）結(jié)束?！?/p>

另有市場(chǎng)觀察人士警告稱，投資者可能會(huì)過(guò)快抓住可能提振市場(chǎng)的政策，而忽略可能引發(fā)通脹和市場(chǎng)波動(dòng)的計(jì)劃。在最近大幅上漲之后，美國(guó)股票看起來(lái)價(jià)格已經(jīng)非常昂貴。標(biāo)普500指數(shù)市盈率為22倍，高于其五年平均水平的約20倍。

校對(duì)：冉燕青