最近幾個(gè)交易日，A股三大指數(shù)維持高位震蕩，市場(chǎng)交投氛圍保持活躍。

不過(guò)，有部分上市公司在基本面未發(fā)生重大變化的情況下，股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)被過(guò)度炒作。11月21日晚間，滬深兩市有近40家公司發(fā)布股價(jià)異常波動(dòng)公告，提醒投資者理性投資，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于接下來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)，有券商分析師表示，預(yù)計(jì)在市場(chǎng)充沛的流動(dòng)性支撐下，指數(shù)將保持震蕩上行趨勢(shì)。

多只“牛股”提示風(fēng)險(xiǎn)

11月21日晚間，滬深兩市發(fā)布股價(jià)異常波動(dòng)公告的公司接近40家。其中，大千生態(tài)、日出東方、渤海股份、三維化學(xué)、佛塑科技等多只“牛股”提示投資風(fēng)險(xiǎn)。

在二級(jí)市場(chǎng)上，大千生態(tài)已經(jīng)連續(xù)13個(gè)交易日漲停，該公司21日晚發(fā)布股票交易異常波動(dòng)暨風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，公司股票自11月5日復(fù)牌至11月21日收盤(pán)股價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)245.38%，公司股票短期漲幅嚴(yán)重高于上證指數(shù)，存在市場(chǎng)情緒過(guò)熱的情形。公司基本面未發(fā)生重大變化，也不存在其他應(yīng)披露而未披露的重大信息。最新的滾動(dòng)市盈率為221.01，最新市凈率為2.91，滾動(dòng)市盈率和市凈率均遠(yuǎn)高于平均水平，股價(jià)嚴(yán)重偏離同行業(yè)上市公司合理估值。此外，11月21日，公司股票換手率37.77%，存在換手率較高的風(fēng)險(xiǎn)。

大千生態(tài)表示，經(jīng)公司自查，目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化，市場(chǎng)環(huán)境或行業(yè)政策未發(fā)生重大調(diào)整，內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序正常。公司股價(jià)短期漲幅較大，可能存在非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)，鄭重提醒廣大投資者務(wù)必充分了解二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，理性決策、審慎投資。

日出東方近14個(gè)交易日錄得12個(gè)漲停板，該公司21日晚發(fā)布股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)暨風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，受前期公司建設(shè)的超充站發(fā)布會(huì)的影響，公司股票價(jià)格近期波動(dòng)較大。公司已充分提示該業(yè)務(wù)并未形成業(yè)務(wù)收入和收益，并無(wú)大規(guī)模推廣的計(jì)劃。公司在此特別提示，公司產(chǎn)品、主營(yíng)業(yè)務(wù)、營(yíng)業(yè)模式并未發(fā)生改變。鄭重提醒廣大投資者注意熱點(diǎn)概念炒作風(fēng)險(xiǎn)，審慎判斷、理性決策。

渤海股份近13個(gè)交易日收獲9個(gè)漲停，公司21日晚公告，自11月5日至11月21日，公司股票價(jià)格累計(jì)漲幅已達(dá)到122.83%，公司股票交易已出現(xiàn)三次異常波動(dòng)情況，顯著高于公司所屬電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)行業(yè)平均值，存在市場(chǎng)情緒過(guò)熱的情形，公司鄭重提醒廣大投資者注意公司股票二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，理性判斷，謹(jǐn)慎投資。

三維化學(xué)近7個(gè)交易日收獲了6個(gè)漲停板。三維化學(xué)公告稱，近期受市場(chǎng)供需關(guān)系影響，公司化工產(chǎn)品之一正丙醇的市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)一定幅度上漲，但該產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的可持續(xù)性具有不確定性，如果未來(lái)市場(chǎng)供給增加或需求減少，可能存在產(chǎn)品價(jià)格回落的風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，公司內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化。

佛塑科技近6個(gè)交易日連續(xù)漲停，該公司21日晚公告，公司此前曾披露，擬購(gòu)買河北金力新能源科技股份有限公司100%股份，并向控股股東廣新集團(tuán)發(fā)行股份募集配套資金。截至公告披露日，此次交易相關(guān)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，交易的具體交易價(jià)格尚未確定。公司近期正在籌劃設(shè)立項(xiàng)目公司暨投資建設(shè)鋰電池復(fù)合集流體膜材料及關(guān)鍵裝備開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。除上述事項(xiàng)外，公司及公司控股股東不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)或處于籌劃階段的重大事項(xiàng)。

大東方近4個(gè)交易日錄得3個(gè)漲停，該公司21日晚公告稱，截至11月21日，公司市盈率36.26、市凈率1.48。公司股價(jià)短期內(nèi)的累計(jì)漲幅較大，成交量快速放大，敬請(qǐng)投資者理性決策、審慎投資，注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)。截至公告日，公司未發(fā)現(xiàn)存在影響股票交易異常波動(dòng)的重大事項(xiàng)，也未發(fā)現(xiàn)存在其他應(yīng)披露而未披露的重大信息，包括但不限于對(duì)公司的重大資產(chǎn)重組、上市公司收購(gòu)、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)注入等重大事項(xiàng)。

市場(chǎng)后續(xù)會(huì)如何運(yùn)行？

11月21日，A股市場(chǎng)全天維持震蕩格局，午后指數(shù)一度殺跌，不過(guò)尾盤(pán)企穩(wěn)回升。最終，滬指上漲0.07%收獲三連陽(yáng)，深證成指微跌0.07%，創(chuàng)業(yè)板指微跌0.09%。雖然指數(shù)表現(xiàn)一般，但漲停個(gè)股數(shù)量達(dá)到125只，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)依舊明顯。兩市成交額超過(guò)1.6萬(wàn)億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域上方。

中原證券分析師張剛指出，目前政策效應(yīng)顯現(xiàn)，但傳導(dǎo)還需過(guò)程，未來(lái)還需密切跟蹤經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恢復(fù)情況，短期將呈現(xiàn)紅利和科技風(fēng)格的蹺蹺板效應(yīng)。隨著國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長(zhǎng)政策持續(xù)落地推進(jìn)，未來(lái)股指總體預(yù)計(jì)將保持震蕩上行格局，同時(shí)仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議短線關(guān)注軟件開(kāi)發(fā)、家電、游戲以及電源設(shè)備等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

中信證券宏觀與政策首席分析師楊帆日前也表示，市場(chǎng)充沛的流動(dòng)性將支持指數(shù)震蕩上行。楊帆指出，“輕裝再上陣”或是本輪經(jīng)濟(jì)政策的核心思路，周期預(yù)計(jì)將持續(xù)18個(gè)月以上，通過(guò)化解風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)政擴(kuò)張、改革深化的“三步走”，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，并顯著改善社會(huì)預(yù)期。數(shù)據(jù)上，需要持續(xù)追蹤地產(chǎn)、消費(fèi)等高頻數(shù)據(jù)，觀察其在春節(jié)前的持續(xù)環(huán)比改善；事件上，需要關(guān)注12月底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)2025年宏觀政策的定調(diào)，以及明年1月美國(guó)總統(tǒng)正式換屆前后的相關(guān)外部擾動(dòng)。政策預(yù)期將保持韌性，宏觀敘事無(wú)法觀察驗(yàn)證的時(shí)間窗口至少將持續(xù)到明年3月，在此期間，市場(chǎng)充沛的流動(dòng)性將支持指數(shù)震蕩上行。

楊帆預(yù)計(jì)，市場(chǎng)主線仍將聚焦在業(yè)績(jī)有韌性、現(xiàn)金流充足、派息率偏高的優(yōu)質(zhì)大盤(pán)藍(lán)籌股中；考慮到更為有效的市場(chǎng)反饋機(jī)制和更大的分紅回購(gòu)力度，港股優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌或更受青睞。當(dāng)前，A股日均成交量仍然在萬(wàn)億元以上但有所回落，活躍資金或從科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等彈性更大和ETF增量申購(gòu)明顯的脈沖波動(dòng)板塊，逐步輪動(dòng)至波動(dòng)率更小但估值更為安全的中字頭、質(zhì)量、紅利、大盤(pán)板塊。此外，在新一輪資本市場(chǎng)改革周期中，建議不斷在持續(xù)增加的由產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)的優(yōu)質(zhì)并購(gòu)重組中尋找機(jī)會(huì)——這既是政策的明確支持方向，也是高水平產(chǎn)業(yè)整合的資產(chǎn)提質(zhì)。

近日，國(guó)際知名投行高盛表示，預(yù)計(jì)2025年MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)將分別上漲15%和13%。從板塊看，高盛首席中國(guó)股票策略師劉勁津建議投資組合向廣義消費(fèi)領(lǐng)域傾斜，并上調(diào)醫(yī)療保健和券商板塊。此外，隨著化債政策落地見(jiàn)效，與政府消費(fèi)相關(guān)的本地基建板塊等亦會(huì)受益。

此外，富達(dá)國(guó)際的基金經(jīng)理George Efstathopoulos表示，他上周對(duì)中國(guó)A股進(jìn)行了新的押注，現(xiàn)在中國(guó)股票的倉(cāng)位已經(jīng)回到“3%～3.5%”的水平，預(yù)期財(cái)政刺激措施將提振中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

校對(duì)：王錦程