證券時(shí)報(bào)記者 長(zhǎng)留

飆升的美元不再是黃金價(jià)格繼續(xù)上漲的“絆腳石”。

上周，美元指數(shù)創(chuàng)下2023年10月以來(lái)新高。盡管美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)，國(guó)際黃金價(jià)格仍然連續(xù)5天上漲，累計(jì)漲幅接近6%，為去年10月以來(lái)最大單周漲幅。而10月，國(guó)內(nèi)黃金單月漲幅為6.5%。

隨著國(guó)內(nèi)外黃金價(jià)格再度走強(qiáng)，黃金飾品市場(chǎng)的價(jià)格也再度突破800元/克大關(guān)。11月23日，周大福、六福珠寶等黃金品牌的金價(jià)突破812元/克大關(guān)，周生生金價(jià)則達(dá)814元/克。

盡管美元走強(qiáng)和美國(guó)降息預(yù)期降低給黃金帶來(lái)了壓力，但地緣政治因素又重新成為金價(jià)的驅(qū)動(dòng)力。俄烏局勢(shì)驟然升溫，激發(fā)全球避險(xiǎn)資產(chǎn)的情緒，推動(dòng)金價(jià)升高。自11月14日開始，美國(guó)市場(chǎng)恐慌指數(shù)重新上漲，與國(guó)際金價(jià)近期拐頭向上的時(shí)間吻合。

此前，在美元指數(shù)的強(qiáng)勁上漲之下，黃金價(jià)格已在10月31日~11月15日間持續(xù)回調(diào)了半個(gè)月，跌幅超過(guò)9%。其間，美元指數(shù)從103飆升到107上方，漲幅達(dá)到2.51%。

10月31日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金觸及2790.07美元/盎司的歷史新高之后，出現(xiàn)“急轉(zhuǎn)彎”。11月14日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金最低下探至2536.66美元/盎司，跌幅近9%。同期，上海黃金交易所Au99.99的價(jià)格也從10月31日的歷史高點(diǎn)655元/克，回落至589元/克，跌幅達(dá)10%。

當(dāng)前，無(wú)論是外資還是內(nèi)資機(jī)構(gòu)，仍然對(duì)黃金資產(chǎn)看好。高盛在最新的報(bào)告中將黃金列為2025年最值得關(guān)注的商品，并預(yù)計(jì)在個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者需求正?；耐苿?dòng)下，金價(jià)明年12月將上漲至3000美元/盎司上方。

高盛認(rèn)為，黃金被視為應(yīng)對(duì)尾部風(fēng)險(xiǎn)（如關(guān)稅升級(jí)、地緣政治沖突、美國(guó)債務(wù)違約擔(dān)憂等）的首選資產(chǎn)，黃金是應(yīng)對(duì)通脹和地緣政治的不二之選，“如果對(duì)美國(guó)財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂加劇，我們估計(jì)到2025年12月金價(jià)將進(jìn)一步上漲5%至3150美元。”

機(jī)構(gòu)投資者逢低加倉(cāng)積極布局，也是催動(dòng)金價(jià)上漲的原因之一，黃金ETF持倉(cāng)在逐步增加。

數(shù)據(jù)顯示，上周全球規(guī)模最大的黃金ETF—SPDR Gold Trust（GLD）黃金ETF基金持倉(cāng)量持續(xù)上漲，11月21日持倉(cāng)量較11月15日增加8.04噸至877.97噸。而國(guó)內(nèi)跟蹤上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨實(shí)盤價(jià)格的黃金ETF華夏(518850)，11月22日持倉(cāng)份額較11月15日增加1830萬(wàn)份至1.70億份。

展望后市，避險(xiǎn)功能和全球通脹問(wèn)題仍然可能繼續(xù)成為黃金市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

一德期貨貴金屬分析師張晨認(rèn)為，需要關(guān)注美國(guó)新一輪關(guān)稅最終落地后對(duì)經(jīng)濟(jì)及通脹的負(fù)面影響，影響范圍的不確定性也決定了降息周期的不確定性，或?qū)S金形成階段性壓制?？傮w上，在地緣局勢(shì)緊張、各國(guó)央行重視并持續(xù)買入黃金儲(chǔ)備等現(xiàn)狀下，當(dāng)前黃金牛市基礎(chǔ)仍在，后市即便面臨階段性逆風(fēng)，或也是上漲過(guò)程中的回調(diào)。