證券時報網(wǎng)訊，國泰君安研報指出，跨年行情臨近，港股盈利穩(wěn)中有升，把握港股配置機(jī)會。繼9月上旬開始快速上漲之后，10月8日以來港股逐步回調(diào)并在近期步入震蕩區(qū)間。當(dāng)前海外方面，美國新政府人事擬任與政策傾向下，“特朗普交易”持續(xù)干擾市場風(fēng)險偏好，國內(nèi)政策預(yù)期升溫，但政策力度和落地節(jié)奏仍有待觀察。年末臨近，通過復(fù)盤過去10年港股走勢，港股具備跨年行情機(jī)會，當(dāng)下推薦回調(diào)后積極布局港股配置機(jī)會。當(dāng)前港股市場盈利預(yù)期穩(wěn)中有升，恒生國企與恒生指數(shù)盈利預(yù)期自2024年年中迄今已企穩(wěn)回升，后續(xù)反彈具業(yè)績支撐。截至11月中，恒指/恒生國企向前12個月預(yù)測EPS較年初分別提升2.5%/3.9%，而恒生科技預(yù)測EPS較年初提升幅度達(dá)到19.9%。港股市場恒生指數(shù)和恒生國企走勢與預(yù)測EPS相關(guān)性較強(qiáng)，而恒生科技仍明顯低估。

歷次跨年期間，港股高分紅風(fēng)格具有較高的配置價值。對于港股高分紅相關(guān)板塊年末12月至次年1月的表現(xiàn)進(jìn)行復(fù)盤：港股能源/電信/公用事業(yè)板塊整體在12月表現(xiàn)平穩(wěn)，而在1月大概率上漲且顯著跑贏大盤指數(shù)，跨年行情較為明顯，具備較高的配置價值。2015—2024年，港股高分紅板塊在年末12月至次年1月的表現(xiàn)顯著優(yōu)于大盤指數(shù)，具有較高的配置價值。破凈策略在港股市場具備有效性，近年來央國企市值管理政策不斷推出，旨在提升央國企的經(jīng)營能力、核心競爭力，改善企業(yè)估值水平，港股長期破凈的央國企或迎來估值修復(fù)的機(jī)會。

校對：呂久彪