證券時報網(wǎng)訊，東吳證券研報稱，1）春節(jié)前隨著市場需求臨近尾聲，水泥價格跌幅明顯收窄，個別區(qū)域如廣東珠三角地區(qū)為了穩(wěn)定盈利，企業(yè)主動推漲價格，欲以漲止跌。但節(jié)前行業(yè)庫存保持歷史同期中低位水平，有望為年后復(fù)工價格反彈奠定良好基礎(chǔ)，可關(guān)注節(jié)后復(fù)工實(shí)物需求釋放以及實(shí)際錯峰執(zhí)行時間等情況。2）中期來看，水泥行業(yè)大面積虧損狀態(tài)有望持續(xù)強(qiáng)化供給側(cè)控制力度。結(jié)合錯峰方案優(yōu)化及實(shí)物需求企穩(wěn)，2024年四季度供需平衡效果已有顯著改善，價格底部反彈幅度可觀，將對2025年供給側(cè)自律控制形成正反饋，盈利中樞有望較2024年反彈。3）水泥企業(yè)市凈率估值處于歷史底部。中期財政政策發(fā)力也有望支撐實(shí)物需求止跌企穩(wěn)，行業(yè)景氣低位為進(jìn)一步的整合帶來機(jī)遇。2024年9月生態(tài)環(huán)境部就碳市場工作方案征集意見，水泥行業(yè)有望被納入全國碳市場，初期雖然對成本曲線影響有限，但有望改變后段企業(yè)預(yù)期。結(jié)合產(chǎn)能置換辦法修訂以及產(chǎn)能產(chǎn)量管控等產(chǎn)業(yè)政策的進(jìn)一步出臺，有望加速過剩產(chǎn)能出清和行業(yè)整合。4）龍頭企業(yè)綜合競爭優(yōu)勢凸顯，中長期有望受益于行業(yè)格局優(yōu)化，估值有望迎來修復(fù)，建議關(guān)注：海螺水泥、華新水泥、上峰水泥等。

校對：劉榕枝