又到了總結(jié)權(quán)益基金業(yè)績的時(shí)候。

自2024年“9·24”政策暖風(fēng)刺激，A股市場震蕩回暖。尤其春節(jié)后，DeepSeek橫空出世、人形機(jī)器人火爆全網(wǎng)等因素影響下，科技股表現(xiàn)神勇，港股市場也明顯回暖，領(lǐng)漲全球。雖然近期市場震蕩，但2025年一季度主動(dòng)權(quán)益類基金整體賺錢效應(yīng)顯著。

具體來看，2025年一季度結(jié)構(gòu)性行情明顯，主流指數(shù)漲跌不一。截至3月31日，北證50年內(nèi)漲幅達(dá)到22.48%，是表現(xiàn)最好的主流指數(shù)；中證2000、中證1000、科創(chuàng)50等指數(shù)分別上漲7.08%、4.51%、3.42%，但紅利指數(shù)小幅下跌。在這樣的基礎(chǔ)市場下，一季度主動(dòng)權(quán)益基金凈值增長率達(dá)到3.47%，最?；饦I(yè)績超60%。

主動(dòng)權(quán)益類基金一季度平均凈值增長率為3.47%

滬指方面，自去年9月底以來，隨著穩(wěn)增長政策的不斷推出和增量資金的入場，市場快速反彈。不過，隨后市場又震蕩。1月初滬指一度跌至3140.98點(diǎn)。春節(jié)之后，受益于AI、人形機(jī)器人等賽道的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，滬指一度達(dá)到年內(nèi)新高點(diǎn)3439.05點(diǎn)。3月底，滬指收于3335.75點(diǎn)。

從申萬一級(jí)行業(yè)表現(xiàn)來看，有色金屬成為前3月表現(xiàn)最好行業(yè)，漲幅達(dá)到11.96%，汽車、機(jī)械設(shè)備等漲幅也超10%。而煤炭、商貿(mào)零售、石油石化、建筑裝飾、房地產(chǎn)、非銀金融等板塊跌幅超過5%。

如此市場格局之下，權(quán)益類基金交出不錯(cuò)的業(yè)績答卷。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，若不計(jì)算2025年成立的新基金，2025年一季度權(quán)益基金獲得3.22%的平均凈值增長率（包括指數(shù)型、混合型、股票型，不含F(xiàn)OF，僅算主代碼），表現(xiàn)明顯好于上證指數(shù)等主流指數(shù)。

5193只納入統(tǒng)計(jì)的主動(dòng)權(quán)益基金前3月平均凈值增長率為3.47%。最低倉位分別為80%和60%的普通股票型基金和偏股混合型基金更能體現(xiàn)整體公募基金的權(quán)益投資能力。數(shù)據(jù)顯示，一季度普通股票型基金、偏股混合型基金的平均凈值增長率分別為4.57%和4.53%。

過去幾年一直上演的是被動(dòng)型指數(shù)基金表現(xiàn)好于主動(dòng)權(quán)益類基金的格局。然而，2025年科技賽道的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)扭轉(zhuǎn)了這一情況，主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)更好。前3月，指數(shù)基金平均凈值增長率為2.59%，明顯遜色于主動(dòng)權(quán)益基金。顯然，在科技股表現(xiàn)較好的結(jié)構(gòu)性行情之下，主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理獲取市場阿爾法的能力凸顯。

此外，一季度超過70.99%的權(quán)益類基金年內(nèi)凈值增長率為正。

一季度最?；饍糁翟鲩L率超60%

前3月，市場呈現(xiàn)明顯的科技賽道的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，讓抓住這一波機(jī)遇的基金經(jīng)理管理的基金業(yè)績頗豐。

數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，今年以來共有89只主動(dòng)權(quán)益基金凈值增長率超過20%。其中，有20只主動(dòng)權(quán)益基金超過30%，3只主動(dòng)權(quán)益基金凈值增長率超50%，而最?；饍糁翟鲩L率超60%。部分主動(dòng)權(quán)益類基金凈值創(chuàng)下成立以來新高，凈值回升態(tài)勢(shì)顯著。

具體來看，閆思倩管理的鵬華碳中和主題A以60.26%的漲幅領(lǐng)先。因重倉機(jī)器人板塊全線大跌，該產(chǎn)品在近一周單位凈值下跌超過7%，但仍保持一季度業(yè)績冠軍的寶座，更是年內(nèi)業(yè)績唯一超過60%的主動(dòng)權(quán)益基金產(chǎn)品。該基金的年內(nèi)高點(diǎn)出現(xiàn)在3月19日，彼時(shí)年內(nèi)收益曾一度超過82%。

閆思倩在鵬華碳中和主題2024年年報(bào)中寫道，2025年對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)觸底修復(fù)保持樂觀，財(cái)政與流動(dòng)性充裕，證券市場預(yù)計(jì)總體表現(xiàn)較好。新能源相關(guān)制造業(yè)涉及成長方向較多，比如新能源汽車企業(yè)，新的技術(shù)和業(yè)務(wù)升級(jí)包括智能駕駛，人形機(jī)器人，AI能源相關(guān)等。預(yù)計(jì)2025年碳中和仍是全球發(fā)展趨勢(shì)，能效提升、智能升級(jí)、制造業(yè)升級(jí)、低碳環(huán)保等是關(guān)注的重點(diǎn)。

緊隨其后的是張蔭先執(zhí)掌的平安先進(jìn)制造主題和張璐執(zhí)掌的永贏先進(jìn)制造智選，年內(nèi)收益均分別達(dá)到53.65%和52.32%，分別斬獲了2025年一季度主動(dòng)權(quán)益基金收益亞軍和季軍。和鵬華碳中和主題A一起，成為年內(nèi)僅有的三只業(yè)績超過50%的產(chǎn)品。目前這些基金均重倉了機(jī)器人賽道，因此收益頗豐。

李炳智和吳國清管理的前海開源嘉鑫A、王森管理的中航趨勢(shì)領(lǐng)航A前3月收益率均超過40%。此外，廣發(fā)成長領(lǐng)航一年持有A、中信建投北交所精選兩年定開A、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開、前海開源盛鑫A、華富科技動(dòng)能A等也表現(xiàn)較好。

從一季度表現(xiàn)較好的主動(dòng)權(quán)益基金來看，不少基金重點(diǎn)布局AI應(yīng)用、“AI+”、人形機(jī)器人等新興科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域熱門方向，把握今年人形機(jī)器人、DeepSeek等引領(lǐng)的主題投資成為業(yè)績領(lǐng)先的重要推手。此外，也有不少北交所主題基金表現(xiàn)領(lǐng)先，抓住了北交所表現(xiàn)的行情。

不過，也有一批主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)不佳，凈值虧損超10%的產(chǎn)品達(dá)到25只，表現(xiàn)最差的凈值增長率為-24.47%。

一季度股票ETF最高凈值增長率近24%

今年一季度，黃金、科創(chuàng)、醫(yī)藥等板塊輪番演繹，帶動(dòng)一大批指數(shù)基金的表現(xiàn)。從具體指數(shù)基金表現(xiàn)來看，黃金股、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥等主題指數(shù)基金成為前3月最大贏家。??????????

一季度，科技板塊異軍突起，跟蹤人形機(jī)器人的指數(shù)基金也表現(xiàn)神勇。從具體指數(shù)基金表現(xiàn)來看，前3月收益前10的股票ETF中，和黃金、人工智能相關(guān)的產(chǎn)品“霸榜”。其中，華夏黃金股ETF今年一季度業(yè)績近24%，位居前3月股票ETF業(yè)績第一。緊隨其后的是永贏、工銀瑞信、國泰旗下黃金股ETF，今年前3月凈值增長率也均超23%。

此外，博時(shí)科創(chuàng)AI ETF今年前3月凈值增長率達(dá)22.92%，多只科創(chuàng)板人工智能ETF、滬港深科技ETF、創(chuàng)新藥ETF等今年一季度業(yè)績也位居前列。

近三年業(yè)績最牛超131%

從三年維度的中期業(yè)績來看，一些主動(dòng)權(quán)益基金仍有所表現(xiàn)。??????????

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，最近三年中有1只“翻倍基”，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開近三年凈值增長率超過131%，暫列近三年業(yè)績排名首位。緊隨其后的是翟相棟管理的招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)A、馬翔和馬磊管理的匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開A，近三年業(yè)績均超80%。此外，陳穎和張展華管理的金鷹紅利價(jià)值A(chǔ)近三年凈值增長率超70%。

東吳新趨勢(shì)價(jià)值線、金元順安元啟、萬家北交所慧選兩年定開A、金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成長A、東吳移動(dòng)互聯(lián)A等近三年凈值增長率均在60%以上。

近五年業(yè)績最佳漲超276%

截至3月31日，過去五年來，表現(xiàn)最佳的基金收益率超過276%。??????????

具體來看，截至3月31日，繆瑋彬管理的金元順安元啟近五年業(yè)績達(dá)276.23%，在主動(dòng)權(quán)益基金中排列第一。緊隨其后的是劉元海管理的東吳新趨勢(shì)價(jià)值線、東吳移動(dòng)互聯(lián)A，近五年凈值增長率分別達(dá)227.51%、219.52%。此外，陳穎管理的金鷹科技創(chuàng)新A近五年業(yè)績達(dá)206.32%。

廣發(fā)多因子、交銀趨勢(shì)優(yōu)先A、大成國企改革A、大成新銳產(chǎn)業(yè)A、大成睿景A等也表現(xiàn)較好，近五年業(yè)績均在170%以上。??????????

在這個(gè)過程中，也涌現(xiàn)出一批如唐曉斌、楊冬、楊金金、韓創(chuàng)、崔宸龍、劉旭等績優(yōu)基金經(jīng)理。

對(duì)當(dāng)下權(quán)益市場保持樂觀

一季度，A股、港股市場出現(xiàn)久違的回暖行情。滬指一度突破3400點(diǎn)創(chuàng)出年內(nèi)新高，港股市場更是掀起一場科技股的狂歡盛宴。AI、人形機(jī)器人等科技板塊成為權(quán)益市場上漲的“推手”。

展望后市，中歐基金投研老將王培在中歐行業(yè)成長的年報(bào)中表示，和之前不同的是，經(jīng)過2024年下半年政策導(dǎo)向變化，經(jīng)濟(jì)預(yù)期開始修復(fù)，投資者心態(tài)也有所轉(zhuǎn)變，股票波動(dòng)率下降，市場開始尋找一些主線機(jī)會(huì)，而非一味地防御思路。同時(shí)他認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向和各種補(bǔ)貼政策的效果逐步顯現(xiàn)，2025年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)會(huì)逐步呈現(xiàn)出抬升的趨勢(shì)，而投資者信心也會(huì)逐步修復(fù)。中美之間的博弈基本定調(diào)，而隨著國內(nèi)AI能力的顯著提升，A和H股投資者的持股信心顯著增強(qiáng)，估值體系修復(fù)可預(yù)期。

富國天惠精選成長基金經(jīng)理朱少醒表示，展望2025年，實(shí)體復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)將延續(xù)。著眼于內(nèi)需的政策儲(chǔ)備值得期待。我們認(rèn)為與其去做高難度的節(jié)奏預(yù)測，不如將更多的時(shí)間和精力投入自下而上的個(gè)股選擇上。我們已經(jīng)能觀測到一些宏觀指標(biāo)和微觀企業(yè)景氣有變好的跡象，雖然還不能確定這些趨勢(shì)是否一定能延續(xù)，但對(duì)當(dāng)下的權(quán)益市場，我們應(yīng)該保持樂觀。以更長的時(shí)間維度看，投資者當(dāng)前承受的股價(jià)波動(dòng)未來的風(fēng)險(xiǎn)收益衡量是非常有吸引力的。

睿遠(yuǎn)成長價(jià)值基金經(jīng)理傅鵬博表示，2025年開始，科技行業(yè)還將不斷迭代技術(shù)、開拓新的運(yùn)用領(lǐng)域，方興未艾，這不僅對(duì)龍頭個(gè)股會(huì)有挑戰(zhàn)和機(jī)遇，而且對(duì)后來者也有追趕和超越的機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，年內(nèi)科技板塊行情演繹會(huì)有波折和反復(fù)，但有基本面支撐，那些產(chǎn)品、技術(shù)和運(yùn)用能夠?qū)崒?shí)在在落地的公司會(huì)沉淀下來。?