中信證券指出，3月中旬以來(lái)A股進(jìn)入震蕩調(diào)整期，估值驅(qū)動(dòng)行情已暫告段落，紅利、低估值風(fēng)格表現(xiàn)回暖，后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)需依賴(lài)一季報(bào)企業(yè)盈利兌現(xiàn)支撐。港股層面，南向資金持續(xù)流入推動(dòng)AH溢價(jià)率回落至2021年以來(lái)的低位。一季度中觀行業(yè)景氣延續(xù)慢復(fù)蘇趨勢(shì)，地產(chǎn)鏈及上游資源行業(yè)相對(duì)承壓，中游制造中出口鏈維持較高景氣。受益于技術(shù)革新和需求回暖，半導(dǎo)體、鋰電等新興領(lǐng)域景氣度變化積極，消費(fèi)板塊“量增價(jià)穩(wěn)”制約業(yè)績(jī)向上彈性。對(duì)于A股科技板塊，4月是業(yè)績(jī)驗(yàn)證窗口期，建議關(guān)注預(yù)期改善的方向：消費(fèi)電子、元器件和云服務(wù)等。

中原證券指出，周一A股市場(chǎng)沖高遇阻、寬幅震蕩，早盤(pán)股指低開(kāi)后震蕩上行，盤(pán)中股指在3217點(diǎn)附近遭遇阻力，隨后股指震蕩回落，盤(pán)中農(nóng)牧飼漁、銀行、釀酒以及電力等行業(yè)跌幅較小；消費(fèi)電子、電池、軟件開(kāi)發(fā)以及儀器儀表等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)寬幅震蕩的運(yùn)行特征。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為14.21倍、36.95倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長(zhǎng)期布局。2025年財(cái)政政策預(yù)計(jì)更加積極，貨幣政策方面，央行可能擇機(jī)降準(zhǔn)降息以維持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。居民超額儲(chǔ)蓄部分轉(zhuǎn)向權(quán)益市場(chǎng)，疊加險(xiǎn)資配置提升，ETF有望成為增量資金主力。若美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息幅度超100個(gè)基點(diǎn)，外資可能加速回流A股，推動(dòng)科技成長(zhǎng)板塊估值修復(fù)。4月是年報(bào)和一季報(bào)密集披露期，市場(chǎng)將從預(yù)期驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向基本面驗(yàn)證。業(yè)績(jī)超預(yù)期的行業(yè)龍頭及毛利率改善的個(gè)股將獲資金青睞，而缺乏業(yè)績(jī)支撐的主題概念股或面臨調(diào)整。隨著國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長(zhǎng)政策持續(xù)落地推進(jìn)，未來(lái)市場(chǎng)有望呈現(xiàn)科技領(lǐng)漲、紅利防御、消費(fèi)復(fù)蘇與內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的特征，建議把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，兼顧防御與成長(zhǎng)。短線建議關(guān)注農(nóng)牧飼漁、物流、銀行以及電力等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

中信建投指出，當(dāng)前正值年報(bào)季，4月是全年最貼近基本面的時(shí)期，市場(chǎng)風(fēng)格將階段性從關(guān)注預(yù)期向關(guān)注基本面業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)化。投資者將更加關(guān)注企業(yè)的實(shí)際業(yè)績(jī)表現(xiàn)，這有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，減少因貿(mào)易摩擦帶來(lái)的短期波動(dòng)。建議關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，特別是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求旺盛的板塊中尋找機(jī)會(huì)。同時(shí)，引導(dǎo)市場(chǎng)資金流向業(yè)績(jī)優(yōu)良的企業(yè)，通過(guò)優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)，提升上市公司質(zhì)量，增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。此外，國(guó)內(nèi)政策節(jié)奏保持穩(wěn)定，當(dāng)前正處于兩會(huì)結(jié)束后的政策窗口期，是前期政策部署落地的關(guān)鍵階段，市場(chǎng)需合理預(yù)期政策節(jié)奏，關(guān)注政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，避免因過(guò)度預(yù)期而引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。同時(shí)，重點(diǎn)消化前期已出臺(tái)的政策，如提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)、超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持“兩重”項(xiàng)目建設(shè)等，確保政策落地生效，發(fā)揮其對(duì)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的穩(wěn)定作用。

校對(duì)：高源