在美國(guó)關(guān)稅政策和“歐佩克+”增產(chǎn)計(jì)劃的雙重打壓下，近期國(guó)際原油市場(chǎng)持續(xù)跳水。

截至記者發(fā)稿，布倫特原油報(bào)59.09美元/桶，為2021年2月以來首次跌破60美元/桶，日內(nèi)跌超5%，4月以來，7個(gè)交易日累計(jì)跌幅已超過20%；WTI原油日內(nèi)跌超6%。

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，近期原油市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，主要是因?yàn)槊绹?guó)加征關(guān)稅加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)惡化的擔(dān)憂，而“歐佩克+”增產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)過剩預(yù)期增強(qiáng)。全球原油庫(kù)存有所回升，美國(guó)原油產(chǎn)量維持高位，進(jìn)一步削弱了對(duì)油價(jià)的支撐。短期內(nèi)，預(yù)計(jì)油價(jià)將繼續(xù)承壓下行。

不過，需注意當(dāng)國(guó)際油價(jià)跌破一定低點(diǎn)時(shí)，供應(yīng)端增產(chǎn)意愿將減弱，且美國(guó)對(duì)伊朗石油業(yè)的潛在制裁或?yàn)橛蛢r(jià)提供一定支撐。

油價(jià)遭遇消息面雙重打擊

石油輸出國(guó)組織（歐佩克）4月3日發(fā)表聲明說，8個(gè)歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)（合稱“歐佩克+”）決定自今年5月起日均增產(chǎn)41.1萬桶。這一增產(chǎn)量遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。

根據(jù)聲明，鑒于當(dāng)前市場(chǎng)基本面穩(wěn)健、前景積極，8國(guó)決定進(jìn)行產(chǎn)量調(diào)整。此次增產(chǎn)包含原定于5月增加的產(chǎn)量以及額外兩個(gè)月的增產(chǎn)量。同時(shí)，8國(guó)將根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整增產(chǎn)節(jié)奏，以維護(hù)石油市場(chǎng)穩(wěn)定。

此前，上述8國(guó)于2023年11月宣布日均220萬桶的自愿減產(chǎn)措施，此后減產(chǎn)措施多次延期，于2024年12月延長(zhǎng)至2025年3月底。8國(guó)今年3月決定自4月1日起逐步增加石油產(chǎn)量，以回撤2023年宣布的自愿減產(chǎn)措施。

卓創(chuàng)資訊原油分析師桑瀟表示，特朗普大范圍加征關(guān)稅的動(dòng)作激化國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端，市場(chǎng)擔(dān)心隨之而來的報(bào)復(fù)性回應(yīng)，將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退和商品需求下降。除此之外，“歐佩克+”8個(gè)產(chǎn)油國(guó)宣布將5月的原油日產(chǎn)量提高41.1萬桶，5月份增產(chǎn)幅度相當(dāng)于此前計(jì)劃的3個(gè)月累計(jì)增量，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

隆眾資訊原油分析師李彥表示，加征關(guān)稅相關(guān)事件，不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)原油整體進(jìn)口及下游煉廠的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)形成顯著影響，原油進(jìn)口來源結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生變化。美國(guó)過去和現(xiàn)在都不是我國(guó)原油核心進(jìn)口來源國(guó)，2025年國(guó)內(nèi)從美國(guó)進(jìn)口原油的數(shù)量可能出現(xiàn)大幅下降。

展望后市，桑瀟認(rèn)為，在市場(chǎng)情緒逐步平穩(wěn)之后，關(guān)于關(guān)稅政策的談判進(jìn)展或加征延緩等消息可能會(huì)陸續(xù)出現(xiàn)，這將使原油價(jià)格跌勢(shì)存在放緩的可能性。然而，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷、油市前景預(yù)期疲弱的背景下，原油市場(chǎng)的利好支撐可能仍集中在地緣政治因素方面，例如制裁、地緣風(fēng)險(xiǎn)再度激化等。值得注意的是，美國(guó)夏季石油需求預(yù)計(jì)到二季度中后期才會(huì)逐步回暖，并對(duì)油市形成持續(xù)性支撐。

寧證期貨認(rèn)為，短期來看，原油市場(chǎng)仍將面臨較大下行壓力。中長(zhǎng)期來看，原油市場(chǎng)的走勢(shì)存在不確定性。國(guó)際地緣局勢(shì)復(fù)雜動(dòng)蕩，美國(guó)制裁伊朗、委內(nèi)瑞拉及俄羅斯等主要產(chǎn)油國(guó)，以及中東局勢(shì)不穩(wěn)均令原油市場(chǎng)存供應(yīng)趨緊預(yù)期。后續(xù)需關(guān)注美國(guó)方面對(duì)俄羅斯制裁及對(duì)伊朗可能采取軍事行動(dòng)的言論能否落實(shí)。

美國(guó)關(guān)稅政策加劇石油市場(chǎng)動(dòng)蕩

美國(guó)高盛集團(tuán)最新研究報(bào)告預(yù)計(jì)，2026年國(guó)際原油價(jià)格將低于每桶60美元——這是數(shù)天內(nèi)高盛第二次下調(diào)明年油價(jià)預(yù)期。

高盛下調(diào)明年國(guó)際油價(jià)預(yù)期有兩方面原因，一是美國(guó)關(guān)稅政策將使美國(guó)經(jīng)濟(jì)惡化，二是“歐佩克+”定于5月起增加的產(chǎn)量超出預(yù)期。在最新研報(bào)中，高盛分析師將2026年英國(guó)倫敦布倫特原油和美國(guó)西得克薩斯輕質(zhì)原油的價(jià)格預(yù)期再度各下調(diào)4美元，分別至每桶58美元和每桶55美元。

高盛認(rèn)為，如果美國(guó)大幅逆轉(zhuǎn)關(guān)稅政策，同時(shí)消除市場(chǎng)、消費(fèi)者和企業(yè)疑慮，油價(jià)可能超出其目前預(yù)期。

俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書佩斯科夫4月7日說，美國(guó)的關(guān)稅政策加劇全球石油市場(chǎng)動(dòng)蕩。佩斯科夫當(dāng)天在例行記者會(huì)上表示，當(dāng)前全球石油市場(chǎng)形勢(shì)極不穩(wěn)定，市場(chǎng)參與者普遍持悲觀預(yù)期，這與美國(guó)決定對(duì)世界大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)加征關(guān)稅有關(guān)。他強(qiáng)調(diào)，石油收入是俄羅斯預(yù)算收入的重要組成部分，俄方將密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展，并盡可能減輕油價(jià)下跌給俄經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響。

亞洲開發(fā)銀行4月9日發(fā)布《2025年亞洲發(fā)展展望》報(bào)告提到，受貿(mào)易不確定性和美國(guó)加征關(guān)稅等因素影響，預(yù)計(jì)亞太發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體2025年經(jīng)濟(jì)增速為4.9%，2026年增速為4.7%。報(bào)告預(yù)測(cè)，隨著全球石油和其他大宗商品價(jià)格持續(xù)走低，亞太發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體通脹率將在2025年回落至2.3%，2026年進(jìn)一步降至2.2%。

校對(duì)：楊立林