近期，宋城演藝(300144)發(fā)布2024年三季報。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入20.13億元，同比上升24.46%，歸母凈利潤10.08億元，同比上升28.04%。往前看，公司前三季度營收已經(jīng)回到歷史同期高位，僅次于2017年至2019年；歸母凈利則排在歷史以來同期第三位，僅次于2018年至2019年。

代表公司盈利能力的兩大指標(biāo)，銷售毛利率和凈資產(chǎn)收益率也雙雙回到歷史高峰。數(shù)據(jù)顯示，今年三季報宋城演藝銷售毛利率達到71.87%，創(chuàng)出2020年以來同期最高，相比歷史巔峰下降不足7個百分點；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達到13.11%，同樣創(chuàng)出2020年以來同期最佳，相比歷史高點下降不足兩個百分點。

公司的經(jīng)營情況也愈發(fā)穩(wěn)健，三季度末資產(chǎn)負債率降至14.76%，為2021年來同期最低；優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)金流也進一步體現(xiàn)出公司高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢，今年前三季經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額達到13.2億元，為2020年以來同期最高，達到上市以來同期第四高水平。

宋城演藝是中國演藝第一股，公司以“演藝”為核心競爭力，成功打造了“宋城”和“千古情”品牌，創(chuàng)造了世界演藝市場的五個“第一”，劇院數(shù)第一、座位數(shù)第一、年演出場次第一、年觀眾人次第一、年演出利潤第一，擁有74個各類型劇院、175000個座位數(shù)，超過世界兩大戲劇中心倫敦西區(qū)和美國百老匯全部座位數(shù)總和。

宋城演藝有望深度受益于旅游市場的恢復(fù)，新開業(yè)的項目表現(xiàn)也非常亮眼。根據(jù)公司官方披露數(shù)據(jù)，國慶黃金周，公司旗下全國 13 大千古情景區(qū) 7 天共計接待游客超 260 萬人次，是 2023 年國慶黃金周的 159.7%；十三大《千古情》演出 481 場；高峰期間《千古情》單日最高上演 95 場。其中三峽千古情景區(qū) 2024 年 7 月 26 日開業(yè)，國慶期間多日單日演出 9 場，再度刷新自己創(chuàng)下的湖北大型旅游演藝演出場次、觀眾人數(shù)等多項紀(jì)錄。佛山項目在上半年表現(xiàn)火爆的基礎(chǔ)上更上層樓，豐富多元的節(jié)目內(nèi)容對珠三角人群產(chǎn)生強大的吸引力，且散客比例較高，收入規(guī)模持續(xù)擴大。較低的資產(chǎn)負債率有助于公司進一步擴張，積極搶占市場。宋城演藝也在調(diào)研中指出，公司一直在關(guān)注和考察一些具有較高產(chǎn)出價值的目的地，適當(dāng)?shù)臅r候?qū)㈤_啟異地項目的拓展。

展望未來，宋城演藝有望持續(xù)穩(wěn)健成長。根據(jù)機構(gòu)一致預(yù)測，公司今年、明年及2026年營收增速分別達到29.48%、15.35%和10.74%；凈利增速分別達到21.94%、18.48%和16.33%。作為旅游白馬股，公司也持續(xù)得到機構(gòu)資金的認(rèn)可，三季報合計有28只公募基金持股，期末持股市值超過19億元。

校對：廖勝超