A股三季報(bào)已收官，海外主權(quán)財(cái)富基金的持倉(cāng)情況受到市場(chǎng)關(guān)注。

目前，至少有3只主權(quán)財(cái)富基金現(xiàn)身A股公司的前十大流通股股東名單，包括阿布達(dá)比投資局、科威特政府投資局和新加坡政府投資有限公司。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度末，阿布達(dá)比投資局持有A股市值總計(jì)89.06億元，科威特投資局持有A股市值總計(jì)43.78億元，而新加坡政府投資有限公司共計(jì)持有A股34.09億元。

從持倉(cāng)情況看，各家主權(quán)財(cái)富基金的行業(yè)側(cè)重、投資風(fēng)格存在一定差異。受訪人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，阿布達(dá)比投資局持倉(cāng)的行業(yè)分布廣泛，尤其偏愛(ài)有色金屬、電力設(shè)備、工業(yè)制造等行業(yè)的龍頭公司；科威特政府投資局的投資風(fēng)格則相對(duì)穩(wěn)健，選股眼光較為精準(zhǔn)；而新加坡“國(guó)家隊(duì)”的持倉(cāng)特點(diǎn)是既兼顧傳統(tǒng)行業(yè)，又積極關(guān)注新興行業(yè)。

偏好哪些行業(yè)和公司

通常情況下，主權(quán)財(cái)富基金是指由政府控制的投資基金，其基于中長(zhǎng)期宏觀和金融目標(biāo)，持有、管理及運(yùn)作資產(chǎn)，并運(yùn)用一系列投資策略投資于外國(guó)金融資產(chǎn)，資金一般來(lái)自官方外匯儲(chǔ)備、財(cái)政盈余等。因此，業(yè)內(nèi)也將主權(quán)財(cái)富基金稱為各國(guó)“國(guó)家隊(duì)”。

目前，外資“國(guó)家隊(duì)”主要通過(guò)QFII持有A股。從QFII名錄來(lái)看，共有3只主權(quán)財(cái)富基金持有A股公司，分別來(lái)自中東地區(qū)和新加坡。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度末，阿布達(dá)比投資局、科威特政府投資局、新加坡政府投資有限公司持有A股市值合計(jì)166.93億元。

同時(shí)，新加坡國(guó)有投資公司淡馬錫旗下的淡馬錫富敦投資有限公司持有15.46億元的A股。

從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，各家主權(quán)財(cái)富基金偏好的A股行業(yè)并不相同。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度末，阿布達(dá)比投資局共計(jì)持有24家A股公司的股票，合計(jì)持有市值89.06億元。其中，阿布達(dá)比投資局持有市值居前的公司包括：紫金礦業(yè)、同花順、海大集團(tuán)、宏發(fā)股份、恒立液壓，持有紫金礦業(yè)的市值最高，為25.94億元，持有其他4家公司的市值依次為：9.72億元、8.52億元、5.75億元、5.43億元。

增持角度上，Wind數(shù)據(jù)顯示，相比二季度，三季度阿布達(dá)比投資局增持了11家公司，其中，其增持了705.93萬(wàn)股華峰化學(xué)、399.99萬(wàn)股河鋼資源、379.29萬(wàn)股宏發(fā)股份、210.75萬(wàn)股恒立液壓、115.36萬(wàn)股東方雨虹。同時(shí)減持了區(qū)間漲幅、持股市值均最高的紫金礦業(yè)。

安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，阿布達(dá)比投資局的行業(yè)布局較為均衡。在其持有的A股公司中，醫(yī)療器械、化學(xué)制藥、工業(yè)金屬、裝修建材行業(yè)各有2家公司。

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文認(rèn)為，阿布達(dá)比投資局的調(diào)倉(cāng)動(dòng)作，可能與對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的信心以及A股市場(chǎng)相對(duì)估值具備吸引力有關(guān)，其傾向于在智能制造、能源、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域?qū)ふ壹?xì)分龍頭股。

值得一提的是，在今年三季度被阿布達(dá)比投資局增持的河鋼資源，同時(shí)獲得社?；稹⒏咭阗Y產(chǎn)的青睞，后兩者在三季度新進(jìn)成為河鋼資源前十大流通股股東。

另外，截至三季度末，科威特政府投資局共計(jì)持有17家A股公司，持有市值合計(jì)43.78億元。與二季度相比，三季度科威特政府投資局新進(jìn)了4家公司、增持了3家公司。同時(shí)減持了新集能源、岱美股份、松原股份和天成自控。

劉巖指出，科威特政府投資局持有偏多的公司，主要分布在汽車(chē)零部件、工程機(jī)械行業(yè)。

陳興文分析，科威特政府投資局在三季度的調(diào)倉(cāng)方向表現(xiàn)為凈賣(mài)出，投資A股公司數(shù)量環(huán)比中報(bào)有所下降。其投資風(fēng)格為繼續(xù)堅(jiān)定在智能制造、能源、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域?qū)ふ壹?xì)分龍頭股。

至于新加坡“國(guó)家隊(duì)”，劉巖談道，其在三季度對(duì)A股的調(diào)倉(cāng)方向呈現(xiàn)出多元化的特點(diǎn)，持倉(cāng)涉及多個(gè)行業(yè)，包括化妝品、工程器械、計(jì)算機(jī)設(shè)備以及專(zhuān)用設(shè)備等行業(yè)。淡馬錫富敦資金管理公司傾向于投資傳統(tǒng)消費(fèi)品領(lǐng)域和新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。從最新數(shù)據(jù)看，其選擇新材料領(lǐng)域的雙環(huán)傳動(dòng)作為新興產(chǎn)業(yè)布局對(duì)象。

投資邏輯迥異

拉長(zhǎng)時(shí)間看，上述投資A股的主權(quán)財(cái)富基金在投資風(fēng)格上存在一定差異。

劉巖分析，阿布達(dá)比投資局持倉(cāng)的行業(yè)分布廣泛，覆蓋石化能源、科技、消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源、金融等多個(gè)領(lǐng)域，但對(duì)有色金屬、電力設(shè)備、工業(yè)制造等行業(yè)的龍頭公司尤為偏愛(ài)，同時(shí)在汽車(chē)、新能源等熱門(mén)領(lǐng)域也積極布局。

“阿布達(dá)比投資局的投資風(fēng)格相對(duì)激進(jìn)，除了長(zhǎng)期投資的標(biāo)的，還會(huì)積極參與新興行業(yè)和潛力股的投資，敢于在市場(chǎng)低迷時(shí)逆市加倉(cāng)。例如2023年第三季度，其在A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)不算理想的情況下，仍大手筆加倉(cāng)銀行股。阿布達(dá)比投資局偏好大市值公司，投資的A股公司市值大都超百億元以上，如紫金礦業(yè)、萬(wàn)華化學(xué)都是其重倉(cāng)持有的大市值公司?！眲r表示。

陳興文認(rèn)為，在A股，阿布達(dá)比投資局的持倉(cāng)特點(diǎn)表現(xiàn)為對(duì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力大、估值合理的行業(yè)和公司的青睞，這與其全球投資策略相一致，即尋找并投資于具有穩(wěn)定增長(zhǎng)前景的資產(chǎn)。這些特點(diǎn)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)具有參考價(jià)值，因?yàn)樗鼈兎从沉巳虼笮屯顿Y機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷和投資策略。

關(guān)于科威特政府投資局，劉巖指出，其投資較為分散，持股公司數(shù)量較多，且持股比例相對(duì)分散，標(biāo)的以市值百億及以下的公司為主?？仆卣顿Y局長(zhǎng)期以來(lái)十分看重醫(yī)藥板塊，此外對(duì)資源、能源和汽車(chē)行業(yè)也較為關(guān)注，其投資方向與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)相契合?！半m然（科威特政府投資局的）投資步伐在某些階段會(huì)有所調(diào)整，但長(zhǎng)期收益表現(xiàn)亮眼，體現(xiàn)出其穩(wěn)健的投資風(fēng)格和精準(zhǔn)的選股眼光。其會(huì)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的變化，適時(shí)調(diào)整投資組合，對(duì)一些具有潛力的新興行業(yè)和公司也保持關(guān)注，并適時(shí)進(jìn)行投資?！彼a(bǔ)充道。

陳興文提到，科威特政府投資局的持倉(cāng)可能更注重全球資產(chǎn)配置的平衡，其在A股的持倉(cāng)涉及多個(gè)行業(yè)，以分散風(fēng)險(xiǎn)并尋求最佳回報(bào)。

新加坡“國(guó)家隊(duì)”的持倉(cāng)特點(diǎn)是既兼顧傳統(tǒng)行業(yè)，也積極關(guān)注新興行業(yè)。

劉巖指出，新加坡“國(guó)家隊(duì)”既關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)如工程機(jī)械、電力設(shè)備、汽車(chē)零部件等，也積極投資新材料等新興產(chǎn)業(yè)，投資標(biāo)的具有一定的行業(yè)領(lǐng)先性，所投資的公司在各自行業(yè)中具有一定的領(lǐng)先地位或獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)，陳興文提醒道，主權(quán)財(cái)富基金的投資決策通?；趶?fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)分析和長(zhǎng)期投資視角，因此對(duì)于普通投資者而言，理解并跟隨這些策略需要謹(jǐn)慎，同時(shí)需要結(jié)合自身的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。