理想、蔚來、小鵬、零跑以及小米五家造車新勢力企業(yè)，先后披露了第三季度財報數據。

從整體的數據來看，理想車賣得最多、毛利率最高，預期卻相對保守；小鵬毛利率回暖，但汽車銷售收入最少；蔚來研發(fā)投入最多，虧損也最多。

而銷量增速最快的是小米，汽車毛利率追平特斯拉，用不到一年的時間走完了其他新勢力2~3年的路；零跑用不到20億元的整體投入（包含研發(fā)、銷售）實現了比蔚來、小鵬更多的銷量，但是單車平均成交價最低。

季度交付均達到3萬以上，目前讓5家造車新勢力企業(yè)焦慮的不再是銷售端賣了多少車，而是工廠能交出多少貨。供應鏈爬產、新車交付是大家目前面臨的共性問題。小鵬、蔚來都推出了更便宜的新車型，超預期的訂單在手，小鵬稱工廠已經開啟雙班制；蔚來稱有50%~60%的樂道L60用戶交付要等到明年；小米、理想、零跑均稱在努力提升工廠產能。

2018年，新勢力比拼的還是誰先量產第一臺車，誰最先完成從0到1；2021年，蔚小理三家從生死線中活了下來，基本面向好，競爭的目標便變成了——“誰最快達成10萬臺里程碑”，擴張成為當年競爭的主旋律。

時間來到2024年，大家的競爭聚焦在誰先搶占智能化高地及加速盈利。

三季度，除了理想，剩余的4家車企仍處于虧損狀態(tài)，蔚來、小鵬、小米、零跑單季度虧損分別達50.1億元、18.1億元、15億元、6.9億元。

小鵬、零跑稱盈利時間會比預期更早，2025年盈利是一個相對樂觀的時間；蔚來則將盈利的時間往后延遲到了2026年；小米沒有明確說時間表，但三季度小米已經從二季度單車虧損超6萬元，收窄到虧損3.7萬元。

從量產到10萬臺里程碑，再到爭奪盈利時間線，新能源汽車市場發(fā)展在不斷成熟，新造車戰(zhàn)事也在逐步升級。

小米跳級、理想保守、蔚來花錢

2021年4月，蔚來第10萬臺量產車下線，用時35個月。2022年10月，理想ONE正式邁入十萬輛生產里程碑，用時大約23個月。而5家新勢力里，小米汽車是最晚發(fā)布新車的，但也是最快達成10萬臺交付里程碑的新勢力車企，只花了230天。

這一季度，小米實現汽車銷售收入96.97億元，占集團整體營收的10%，環(huán)比提高了52.1%。目前小米汽車還沒有實現盈利，但是整體虧損、單車虧損均在環(huán)比收窄。三季度，小米汽車整體業(yè)務虧損環(huán)比收窄20%至15億元，單車虧損約3.7萬元，而上一季度則是“賣一輛虧6萬元”。對比來看，減虧明顯。

三季度，小米汽車業(yè)務毛利率達到17.1%，環(huán)比提升1.7個百分點，同期比亞迪、賽力斯、理想汽車以及長城汽車、特斯拉的毛利率分別是25.6%、25.53%、20.9%、19.04%、17.1%。造車僅3年，小米汽車毛利率追上了“老師傅”特斯拉。

小米汽車的毛利率提升，得益于價格更高車型的交付占比提升。小米集團總裁盧偉冰說，三季度，Pro版本和Max版本的交付占比有所提高?！坝脩魧斉滠囆捅容^感興趣，SMax的整體占比非常高?！?/p>

從二季度到三季度，小米汽車平均售價從22.86萬元增加至23.87萬元，增幅達4.4%。

據盧偉冰介紹，“SU7能做到一個月生產2萬多輛，交付2萬多輛，已經是20萬元以上轎車（含油車）產品中的頭部了?！碑敼S產能在用足之后，投入分攤就降下來了，“小米汽車四季度的毛利率表現肯定會比三季度更好?！?/p>

這一季度，成績最亮眼的是理想。從銷量、汽車業(yè)務營收到毛利、汽車毛利率，理想和其他4家相比，都是最高的。

單季度理想銷量超過15萬臺，是第二名零跑銷量的1.7倍；汽車銷售收入達413億元，是第二名蔚來汽車業(yè)務營收的2.47倍；汽車毛利率達21.5%，蔚來、小米分別是13.1%、17.1%。

理想是幾家中唯一一家實現盈利的車企，達28億元，其他幾家虧損最少的是零跑，為6.9億元。理想公司賬上現金流達1065億元，也是當前造車新勢力現金儲備最高的一家，第二名蔚來儲備有422億元的現金。（注：因小米算的是集團整體的現金儲備，不在此比較之列。）

這一季度，理想L6銷量占比超過了40%，但汽車毛利率卻并沒有因此下降，反而超出市場預期，達到20.9%。超預期的原因在于，理想的整體汽車單價下滑幅度低于市場預期，三季度單車平均售價依然穩(wěn)定在27萬元，和蔚來持平。

但理想給到市場的預期卻相對保守，原因是在市場競爭加劇的情況下，理想沒有新的產品推向市場。今年本應該是理想的產品大年，會有8款產品推向市場，但從3月MEGA風波后，理想推遲了3款純電產品的發(fā)布，目前僅4款增程產品、1款純電旗艦在售。

5家中，蔚來是唯一走多品牌路線的造車新勢力，旗下擁有蔚來、樂道和螢火蟲三個品牌，因此，其研發(fā)投入最多，虧損也最多。

單季度，蔚來研發(fā)投入超過33億元，分別是理想、小鵬、零跑的1.27倍、2.03倍、4.25倍，較2023年第三季度增長9.2%?！把邪l(fā)費用較2023年第三季度有所增長，主要由于研發(fā)職能的人員成本增長。”蔚來方面解釋稱。

但同時蔚來虧損也最多，達50.6億元，分別是小鵬、小米、零跑的2.7倍、3.4倍、7.3倍。蔚來汽車CFO曲玉解釋，三季度虧損擴大主要來自于被投資企業(yè)的虧損，而他認為這在競爭激烈的汽車行業(yè)是正?，F象。財報會上，蔚來也將盈利時間推遲到了2026年。

繞不過的交付難題

“以前我認為研發(fā)和制造很難，交付不是很難。但現在發(fā)現，交付的難度遠遠比造出幾百臺車要高?！毙※i汽車創(chuàng)始人何小鵬接受采訪時曾坦言。爬產，是當前5家造車新勢力回避不了的問題，而對推出了走量車型的蔚來和小鵬而言，產能壓力更大。

5月，蔚來正式發(fā)布第二品牌樂道及首款車型樂道L60。樂道L60定位主流家庭市場，起售價為21.99萬元，比特斯拉Model Y起售價低2萬元，于9月正式上市并交付。蔚來銷量增加了，但對走量要求更高的樂道品牌卻再一次陷入了產能爬坡的困境。

2024年廣州車展上，樂道汽車總裁艾鐵成宣布，樂道L60的訂單量已遠超同期上市車型，并且生產計劃已安排至明年第一季度。

但遺憾的是，樂道的訂單尚未轉化成亮眼的交付量數據。李斌在財報會上坦言，“目前交付要等到明年，客觀上對訂單的影響不小。因為地方補貼等部分優(yōu)惠政策是到今年年底，50%~60%的用戶現在沒法提車。對于一個20萬元左右的車來講，可能1萬~2萬元的補貼是非常大的一個支出?！?/p>

也就是說，因為交付延遲，本可以在今年交付的用戶到明年要多花1萬~2萬元，這樣一來，就很有可能轉向其他可以在年底前完成提車的品牌。根據李斌的預期，12月，樂道能交付1萬臺車，明年3月的產能和交付目標是2萬臺。

和蔚來一樣，能否守住爆款也是當前小鵬需要解決的難題。小鵬8月27日發(fā)布旗下最便宜的車型MONA 03，起售價11.98萬元，開售一周左右訂單破6萬，訂單已經超過了G6同期。

生產MONA 03的工廠主要是廣州肇慶工廠。在11月之前，該工廠主要是單班制，除了MONA 03，還生產P7i。因為MONA 03的熱銷，肇慶工廠在11月啟動了雙班模式，且該工廠有90%的產能都被用于生產MONA 03。這種情況下，肇慶工廠年產能可以達到20萬~30萬臺。

但準備仍不足。目前MONA 03準車主最長要等17周，接近4個月，這意味著有一部分車主會錯過以舊換新政策窗口期?，F在MONA 03的新增訂單趨于平緩，交付時間是重要原因。

而針對MONA 03車型交付延遲問題，何小鵬表示，工廠11月、12月會提高30%至40%的產能。2025年春節(jié)前月產能目標為2萬臺。

和蔚來、小鵬一樣，小米目前的難點也卡在產能。

SU7剛上市時，小米官方稱年底交付10萬臺，11月18日，官方將這一目標提高到了13萬臺。

小米汽車目前只有北京經開區(qū)一個工廠，分兩期規(guī)劃，一期工廠6月竣工，年產能是15萬臺，二期工廠會在明年動工，2025年完工。

小米SU7二季度開始交付，過去平均一個季度交付超過4萬臺車。在新勢力中，這個成績已經十分亮眼。盧偉冰在三季度財報電話會上稱，目前小米汽車工廠10月的產能已達到2萬輛，后續(xù)每月交付量會超過這一數字。

但從目前小米的訂單量來看，每月2萬臺的月產能仍滿足不了日漸上漲的訂單量。知情人士透露，目前小米仍然有超過10萬輛的訂單未交付，而目前小米每周的鎖單量都在5000臺以上。小米汽車APP顯示，目前下定小米SU7最快也得等25周才能提車。

盧偉冰還提到，盡管小米SU7的交付周期已從原先的25周縮短至20周左右，但由于新訂單持續(xù)涌入，預計在未來一段時間內，交付周期仍將保持在20周左右。

銷量單季度創(chuàng)新高的零跑，擴產也成為了當前重要的事情。“產能確實有點緊張，現在兩個工廠產能是4萬輛。我們也在加大力度去調整產能，盡可能縮短用戶的提車周期?！敝旖髟谌径蓉攬竺襟w溝通會上向21世紀經濟報道表示。同步，零跑也在積極擴產，金華也在籌劃建設第三工廠。

和蔚來、小鵬、小米相比，理想在供應鏈上的交付問題相對從容一些，但依然也面臨需要加快交付的問題。三季度財報會上，李想說，目前占據總銷量超過40%的理想L6，產能滿足不了訂單的需求，工廠會在2025年春節(jié)期間實現擴產。

（作者：見習記者易思琳）

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