【導(dǎo)讀】赴港上市熱潮再起，私募看好中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估

中國(guó)基金報(bào)記者 任子青 吳君

在政策支持、市場(chǎng)環(huán)境變化和企業(yè)需求等因素的作用下，近年來(lái)，越來(lái)越多企業(yè)選擇港股IPO，同時(shí)，多家A股行業(yè)龍頭公司赴港二次上市。受訪私募表示，這將為港股市場(chǎng)帶來(lái)積極影響，有利于提升港股流動(dòng)性，提高市場(chǎng)活躍度。

今年以來(lái)，港股行情火熱，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別上漲12.76%、23.68%。私募看好港股科技互聯(lián)網(wǎng)、智能制造、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)等板塊的投資機(jī)會(huì)。

赴港上市熱潮再起

2月11日，寧德時(shí)代向港交所提交上市申請(qǐng)，此次港股上市募集的資金將重點(diǎn)用于海外產(chǎn)能擴(kuò)張、國(guó)際業(yè)務(wù)拓展及境外營(yíng)運(yùn)資金補(bǔ)充，為公司長(zhǎng)期國(guó)際化戰(zhàn)略提供資金支持。此外，恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)、三花智控等多家A股的行業(yè)龍頭公司計(jì)劃尋求A+H雙重上市。

對(duì)此，重陽(yáng)投資合伙人寇志偉表示，多家A股行業(yè)龍頭公司赴港二次上市，可能主要看中的是香港市場(chǎng)作為離岸金融中心的特殊地位，融到的外匯資金可以直接用于企業(yè)國(guó)際化擴(kuò)張。另外，香港市場(chǎng)融資機(jī)制更加靈活，也有利于企業(yè)后續(xù)融資。

相聚資本研究總監(jiān)、基金經(jīng)理余曉暢認(rèn)為，越來(lái)越多企業(yè)選擇赴港IPO以及A股行業(yè)龍頭赴港二次上市，將增強(qiáng)港股的全球影響力，吸引更多國(guó)際資金和機(jī)構(gòu)關(guān)注中國(guó)資本市場(chǎng)，有利于提升港股流動(dòng)性，提高市場(chǎng)活躍度。港股中有不少質(zhì)地優(yōu)秀、基本面出色的公司，且多數(shù)公司的估值相較于A股有優(yōu)勢(shì)，具有較強(qiáng)的投資價(jià)值。

寬遠(yuǎn)資產(chǎn)表示，如果有更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在港股上市，會(huì)給港股市場(chǎng)帶來(lái)非常積極的影響，使港股市場(chǎng)估值水平合理提升，但這是一個(gè)比較長(zhǎng)期的過(guò)程。從目前來(lái)看，估值水平更低是港股市場(chǎng)相較于A股的顯著優(yōu)勢(shì)。

津育投資基金經(jīng)理崔建稱，對(duì)于投資者而言，港股相較于A股的核心優(yōu)勢(shì)在于市場(chǎng)化程度更高，這種高度的市場(chǎng)化既帶來(lái)了豐富的機(jī)遇，也伴隨著更大的風(fēng)險(xiǎn)與更高的波動(dòng)性。優(yōu)秀的公司選擇在港股上市，無(wú)疑為投資者提供了更為多樣化的投資選擇。

兆天投資總經(jīng)理范迪釗認(rèn)為，從資金面角度看，近年來(lái)南下資金持續(xù)涌入，負(fù)面因素逐漸消除。從股票供給角度看，過(guò)去三年，一批優(yōu)秀的消費(fèi)類(lèi)公司在港股上市，同時(shí)，港股還具備互聯(lián)網(wǎng)公司的優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)港股的關(guān)注度越來(lái)越高。

私募看好中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估

今年以來(lái)，港股市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，截至2月14日，恒生指數(shù)的漲幅為12.76%，恒生科技指數(shù)更是上漲23.68%。

“在經(jīng)歷三年多熊市后，中國(guó)市場(chǎng)的宏觀敘事正在發(fā)生變化。近期港股表現(xiàn)明顯強(qiáng)于A股，正是海外投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)重估的體現(xiàn)。”寇志偉表示，雖然短期行情很難判斷，但今年港股會(huì)有不錯(cuò)的收益，原因有兩個(gè)，一是宏觀政策的托底力度更強(qiáng)，二是DeepSeek大模型發(fā)布顯示了中國(guó)科技的競(jìng)爭(zhēng)力。

寬遠(yuǎn)資產(chǎn)稱，由于中國(guó)本土科技公司推出了讓全世界驚嘆的現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品，外資對(duì)中國(guó)的科技水平和創(chuàng)新能力有了重新認(rèn)知，這個(gè)過(guò)程也伴隨著對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的價(jià)值重估，而港股對(duì)外資的變化最為敏感，所以近期表現(xiàn)亮眼。

崔建認(rèn)為，過(guò)去幾年港股市場(chǎng)行情欠佳，估值處于偏低水平，但在人工智能浪潮推動(dòng)下，中國(guó)科技企業(yè)具備跟上世界潮流的實(shí)力，擁有巨大的增長(zhǎng)潛力?！案酃墒袌?chǎng)具備顯著的投資價(jià)值，我們當(dāng)前投資重點(diǎn)集中于港股互聯(lián)網(wǎng)、大消費(fèi)以及部分上游資源行業(yè)?！彼f(shuō)。

范迪釗表示，從去年下半年開(kāi)始加大港股的投資比例，當(dāng)前港股的投資占比在一半以上，主要關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)以及新消費(fèi)公司。

余曉暢稱，看好兼具內(nèi)需韌性與AI應(yīng)用潛力的互聯(lián)網(wǎng)龍頭，以及通過(guò)IP運(yùn)營(yíng)與國(guó)潮文化占據(jù)較高市場(chǎng)份額的消費(fèi)類(lèi)公司。DeepSeek橫空出世，為互聯(lián)網(wǎng)、汽車(chē)智能化、機(jī)器人插上了AI的翅膀。AI將是今年資本市場(chǎng)的核心主線，雖然當(dāng)前的高熱未必能長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)，但行情演繹大概率會(huì)反復(fù)出現(xiàn)。

寬遠(yuǎn)資產(chǎn)也認(rèn)為，以DeepSeek為代表的公司將迅速推動(dòng)AI應(yīng)用在各行各業(yè)的發(fā)展，與AI應(yīng)用相關(guān)的科技及互聯(lián)網(wǎng)公司會(huì)顯著受益。

寇志偉坦言，最看好港股的創(chuàng)新藥板塊。他說(shuō)：“目前全球創(chuàng)新藥管線中約30%來(lái)自中國(guó)，但我們的研發(fā)成本相對(duì)較低。過(guò)去幾年，多種負(fù)面因素使創(chuàng)新藥乃至整個(gè)醫(yī)藥板塊的股價(jià)處于低位，其中的投資機(jī)會(huì)非常大?！?/p>