三季度“基金買手”的成績?nèi)绾危?/p>

2024年三季度，多只混合型FOF憑借對主題型權(quán)益ETF的高度配置，實現(xiàn)了超過20%的顯著漲幅，彰顯出“基金買手”在當(dāng)前市場環(huán)境中的出色的盈利能力。港股、地產(chǎn)及泛科技等板塊的強勁表現(xiàn)，成為推動權(quán)益FOF業(yè)績提升的主力板塊。

與此同時，公募FOF的管理規(guī)模穩(wěn)中有升，養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金的發(fā)展尤為突出。數(shù)據(jù)顯示，季度內(nèi)，多家基金管理人的養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金規(guī)模實現(xiàn)了顯著增長。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著養(yǎng)老投資理念深入人心，越來越多投資者選擇FOF作為長期投資工具，以獲取市場整體回報，推動了其管理規(guī)模的持續(xù)擴大。

績優(yōu)FOF重倉ETF成常態(tài)

從FOF基金的整體業(yè)績來看，三季度領(lǐng)漲的多為混合型FOF，其中，國泰優(yōu)選領(lǐng)航一年持有、中歐匯選、中歐甄選3個月持有、中歐睿智精選一年持有等產(chǎn)品的漲幅均超過20%。這些績優(yōu)FOF普遍在權(quán)益資產(chǎn)配置上占比較大，持倉的多個權(quán)益ETF和股票取得了亮眼表現(xiàn)，為FOF的產(chǎn)品業(yè)績增色不少。

從配置情況看，國泰優(yōu)選領(lǐng)航一年持有的持倉資產(chǎn)包括基金、股票和債券等，其中基金倉位為80.85%，股票倉位為16.37%，債券倉位為5.37%。在基金持倉方面，該FOF配置了多只主題ETF，如南方中證全指房地產(chǎn)ETF、銀華中證內(nèi)地地產(chǎn)主題ETF、國泰中證港股通科技ETF、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF等。同時，該FOF直接持有多只地產(chǎn)股，包括金地集團、我愛我家、萬科A等。

中歐匯選A的配置中，基金、股票和債券配置占比分別為84.73%、8.68%和5.7%。該FOF的持倉包括中歐明睿新常態(tài)A、中歐價值智選回報C等內(nèi)部基金，以及國泰中證全指證券公司ETF、華夏恒生科技ETF、華寶中證全指證券ETF等主題ETF。同時，該FOF還直接持有寧德時代、同花順、東方財富等股票。

中歐甄選3個月持有A的基金、股票、債券配置占比分別為86.43%、7.53%、4.95%，其基金持倉包括中歐明睿新常態(tài)A、中歐豐泓滬港深A(yù)等內(nèi)部基金，以及國泰中證全指證券公司ETF、華夏恒生科技ETF、華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF等主題ETF。在股票持倉方面，除寧德時代、東方財富等行業(yè)龍頭外，無線傳媒在季度內(nèi)上漲359.74%，為組合業(yè)績做出了貢獻。

近年來，F(xiàn)OF重倉ETF已成為投資領(lǐng)域的主流趨勢。這一現(xiàn)象背后的驅(qū)動力主要源自ETF在成本控制和風(fēng)險分散方面的顯著優(yōu)勢。滬上一位基金研究人士指出，ETF憑借其低管理費和運營成本，幫助FOF有效降低了整體投資成本。隨著ETF市場規(guī)模的不斷擴大，規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)進一步增強了其競爭力。

此外，ETF覆蓋廣泛的資產(chǎn)類別，包括股票、債券、大宗商品及各行業(yè)板塊，使得FOF能夠通過多樣化配置實現(xiàn)高度的資產(chǎn)分散，顯著降低投資風(fēng)險。高透明度和優(yōu)異的流動性也是FOF青睞ETF的重要原因，日常持倉的公開披露增強了投資組合的透明度，而在交易所上市交易的特性則賦予了FOF靈活調(diào)整持倉的能力，提升了資金運作的效率。

FOF管理規(guī)模穩(wěn)中有升

經(jīng)歷了一段時間的低迷期后，F(xiàn)OF的發(fā)展呈穩(wěn)步上升態(tài)勢。從新產(chǎn)品發(fā)行情況和規(guī)模變化情況來看，市場已經(jīng)傳遞出了一些積極信號。

根據(jù)天相投顧的數(shù)據(jù)，2024年三季度，全市場FOF基金共計501只，其中普通FOF基金231只，養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金270只，基金數(shù)量與上季度基本持平。然而，F(xiàn)OF基金管理規(guī)模較上季度增加69.82億元，環(huán)比增長5.03%，目前全市場FOF基金的管理規(guī)模達到1456.82億元。

在增量方面，2024年三季度全市場新發(fā)FOF基金共計10只，其中普通FOF基金5只，養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金5只，季度新發(fā)數(shù)量較上季度增加3只，環(huán)比增長42.86%。新發(fā)FOF基金的募集規(guī)模較上季度增加36.32億元，環(huán)比增長206.92%，增幅顯著。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月30日，全市場共有12家基金管理人的養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金管理規(guī)模達20億元以上，其中興證全球基金的養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金管理規(guī)模最高，為55.71億元；中歐基金的養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金管理規(guī)模較上季度環(huán)比增長7.48%，榜單中有6家管理人實現(xiàn)了環(huán)比正增長，分別為中歐基金、易方達基金、華夏基金、廣發(fā)基金、興證全球基金和南方基金。

隨著投資者對資產(chǎn)多元化和風(fēng)險分散需求的增強，F(xiàn)OF作為通過投資多種基金實現(xiàn)分散投資的工具，越來越受到認可。滬上一位市場部人士對券商中國記者表示，隨著市場波動性增加，投資者更傾向于通過FOF優(yōu)化資產(chǎn)配置，降低單一資產(chǎn)的風(fēng)險暴露。同時，養(yǎng)老投資理念的深入人心，使得越來越多投資者選擇FOF作為長期投資工具，以獲取市場整體回報，推動了其管理規(guī)模的持續(xù)擴大。

港股、地產(chǎn)、泛科技行情帶動權(quán)益FOF拉升

近期，港股、地產(chǎn)和泛科技等板塊的強勁表現(xiàn)顯著推動了權(quán)益FOF的業(yè)績提升。中歐預(yù)見積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有的基金經(jīng)理鄧達表示，2024年三季度權(quán)益市場呈現(xiàn)兩個顯著特點。

首先，股票市場突然大幅拉升，尤其是在9月25日及以后，在政策大規(guī)模刺激的推動下，市場持續(xù)上漲。其次，結(jié)構(gòu)表現(xiàn)變化較大。“按照政策思路來說，與貨幣和財政政策相關(guān)度較大的應(yīng)該是低估值或是強周期板塊，在行情運行的初期確實如此。然而，到了月底，在更為寬松的20%漲停板的條件下，泛科技板塊的累計升幅后來居上?！编囘_分析稱。

國泰優(yōu)選領(lǐng)航一年持有的基金經(jīng)理曾輝在復(fù)盤組合配置情況時指出，三季度權(quán)益市場強勢回暖期間，該組合的權(quán)益部分，7月份港股基金率先殺跌，8月份地產(chǎn)基金和其他資產(chǎn)殺跌，導(dǎo)致組合的最大回撤超出預(yù)期。

“基于模型，我們判斷下跌周期臨近尾聲，以及美聯(lián)儲降息之后國內(nèi)政策轉(zhuǎn)向窗口打開，我們加倉了破產(chǎn)定價但實際破產(chǎn)概率大幅降低的地產(chǎn)股基金，維持了港股科技和港股創(chuàng)新藥基金的配置?！痹x表示。隨著地產(chǎn)股和港股基金的大幅反彈，該基金于9月中旬提前見底，強力反彈基本修復(fù)了5月份高點以后的業(yè)績回撤，并最終于季度末取得了較好的收益。

華北一位公募人士向券商中國記者表示，三季度港股市場在全球經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下展現(xiàn)出較強的韌性和增長潛力，吸引了大量資金流入；地產(chǎn)板塊也在政策支持和市場需求的雙重驅(qū)動下表現(xiàn)穩(wěn)健，帶動了相關(guān)個股和基金強勢回暖；泛科技板塊憑借其高成長性和創(chuàng)新能力成為市場熱點。這些優(yōu)質(zhì)板塊的聯(lián)動效應(yīng)，幫助重倉相關(guān)板塊的FOF提升了收益表現(xiàn)。同時，F(xiàn)OF產(chǎn)品本身具有平滑收益和管理風(fēng)險的優(yōu)勢，在此次行情中得以充分體現(xiàn)。

責(zé)編：楊喻程

校對：姚遠