距離2024年收官不到60天，全國多地進入年末沖刺期。

據(jù)南方財經(jīng)全媒體記者不完全統(tǒng)計，四季度全國已有16個省份（包括轄內市縣區(qū)）舉辦重大項目集中開工活動。多個省份轄內開工的重大項目總投資額已超千億元，其中四川（7855億元）、安徽（4268.1億元）、河南（2424.3億元）、陜西（1716.38億元）、云南（1046.6億元）、廣東（1087億元）。

從投資類別看，這輪歲末開工潮仍以產(chǎn)業(yè)項目為主，多地產(chǎn)業(yè)項目數(shù)量及投資額占比均超過總量的50%。同時，隨著10月底2024年剩余新增地方債額度已基本發(fā)行完畢，部分地區(qū)四季度基礎設施建設投資也有所提速，部分省份轄內新開工的基建項目總投資額已超過百億元，其中四川（3645億元）、青海（320億元）、福建（232億元）、陜西（185.73億元）。

從前三季度投資表現(xiàn)看，1-9月全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.4%，增速在連續(xù)多個月下滑后首次止跌回穩(wěn)。其中，制造業(yè)投資增速一直穩(wěn)定在9%以上，基建投資增速也在9月實現(xiàn)較高幅度拉升，同期房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅收窄0.1個百分點。進入最后沖刺期，制造業(yè)、基建、房地產(chǎn)三大重點投資板塊能否繼續(xù)回穩(wěn)向好？

受訪專家向南方財經(jīng)全媒體記者表示，進入四季度，在特別國債加碼“兩新”補貼拉動下，制造業(yè)投資預計仍將維持較高增長區(qū)間，而從專項債使用進度來看，四季度基建投資增速預計將與三季度基本持平。同期，在房地產(chǎn)需求回暖疊加4萬億元“白名單”貸款支持下，房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅有望進一步收窄，但市場未來一段時間或仍將在底部徘徊，筑底企穩(wěn)仍需持續(xù)推出增量政策、落實存量政策，以更大力度修復市場信心。

制造業(yè)投資預計維持高位增長

作為支柱行業(yè)，制造業(yè)投資長期在全國投資版圖中占據(jù)關鍵位置。從前三季度制造業(yè)投資變化趨勢看，1-9月全國制造業(yè)投資實現(xiàn)同比增長9.2%，增速比1-8月份加快0.1個百分點，比全部投資高5.8個百分點。其中，高技術制造業(yè)投資同比增長9.4%，增速比全部制造業(yè)投資再提高了0.2個百分點。

從四季度全國重大項目開工情況看，以制造業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)項目仍然是多地撬動投資的“重頭戲”，多地新開工產(chǎn)業(yè)項目數(shù)量或投資額占比超過總量的50%。

2024年四季度，在陜西省集中開工的318個、總投資達1716.38億元的重點項目中，產(chǎn)業(yè)類項目總量就達到186個，總投資1312.51億元，年度計劃投資144.57億元。同期，陜西省集中開工的基礎設施項目為86個、總投資185.73億元，社會民生項目46個、總投資218.14億元。

在10月舉辦的2024年四季度重大產(chǎn)業(yè)項目調度推進會上，云南也明確提出，四季度計劃開工重大產(chǎn)業(yè)項目522個，總投資1046.6億元，較今年三季度增長228%，其中能源工業(yè)項目222個，總投資757.8億元。

立足西南高原地區(qū)的自然資源優(yōu)勢，以新能源為代表的能源產(chǎn)業(yè)已崛起成為云南的第一支柱產(chǎn)業(yè)，加大在此領域的有效投資有望持續(xù)撬動未來工業(yè)增量。

2024年1-9月，云南全省能源工業(yè)增加值同比增長4.2%，能源工業(yè)固定資產(chǎn)投資增長6.3%，均高于全省平均水平。云南省能源局公布數(shù)據(jù)顯示，目前云南全省可開發(fā)清潔能源資源還有超過兩億千瓦，水能資源可開發(fā)量居全國第二位，風電、光伏發(fā)電利用小時數(shù)居全國前列。

把目光轉向沿海城市，在福建福州四季度開工的重大項目中，產(chǎn)業(yè)項目也達到118項，總投資847億元，年計劃投資161.2億元。此外，同期開工的還有社會民生項目29項，總投資271億元，年計劃投資64.5億元，基礎設施項目46項，總投資232億元，年計劃投資48.5億元。對比來看，產(chǎn)業(yè)項目數(shù)量及投資總額仍占據(jù)高位。

從具體的開工項目看，福州正在發(fā)力汽車工業(yè)。其中，福州福清市福耀玻璃年產(chǎn)400萬套智能車用安全玻璃生產(chǎn)項目總投資達到32.5億元，該項目2025年12月建成投產(chǎn)后，預計可年產(chǎn)400萬套智能車用安全玻璃，年產(chǎn)值可達30億元?？偼顿Y45億元的福建奔馳新增純電動車車型建設項目當天也在福州市閩侯縣開工，項目建成后年總產(chǎn)能可維持4萬輛。

華金證券研究所所長助理、首席宏觀分析師、首席金融地產(chǎn)分析師秦泰向南方財經(jīng)全媒體記者分析表示，前三季度固定資產(chǎn)投資的結構呈現(xiàn)制造業(yè)持續(xù)強勁、房地產(chǎn)深度調整、基建投資穩(wěn)健增長但小幅低于預期的結構。展望四季度，外部環(huán)境復雜嚴峻的背景下半導體電子、新能源汽車等先進制造業(yè)投資持續(xù)高增，此外受特別國債加碼“兩新”補貼的拉動作用，制造業(yè)投資預計還將維持較高增長區(qū)間。

基建與房地產(chǎn)投資有望企穩(wěn)

“定海神針”制造業(yè)投資釋放積極增長信號，基建與房地產(chǎn)投資能否同步回穩(wěn)？

從四季度全國重大項目開工情況看，部分地區(qū)四季度基礎設施建設投資有所提速，其中四川（3645億元）、青海（320億元）、陜西（185.73億元）、福建（232億元）轄內新開工的基建項目總投資額均超過百億元。

其中，在四川四季度集中開工的1823個、總投資7855億元的重大項目中，基礎設施項目總投資額最大，達到3645億元，占比46.4%，包括G0611川主寺至汶川段高速公路、大慶油田四川武勝天然氣凈化廠及外輸系統(tǒng)建設等601個項目。

交通項目也是青海拉動基建投資的關鍵領域。今年10月，青海轄內國道227線貴德至大武公路貴德至尕巴松多段、國道315線西寧至吐爾尕特公路小柴旦湖至老茫崖段、國道338線海興至天峻公路熱水至江倉段等9個總投資320億元的交通重點項目同步開工，正式進入施工階段。

據(jù)東方金誠測算，9月當月廣義基建投資同比增速高達17.7%，較上月顯著加快11個百分點。這意味著9月基建投資在宏觀經(jīng)濟中的穩(wěn)定器作用進一步顯現(xiàn)。有觀點認為，這得益于2024年剩余地方政府專項債額度及2025年部分“兩重”建設項目清單和中央預算內投資計劃的加快下達。

秦泰分析表示，雖然9月以來專項債發(fā)行明顯加速，9月當月地方政府債發(fā)行超1.1萬億元，絕大部分為專項債，但使用仍然緩慢。

“發(fā)行加速而使用緩慢、囤積資金增加的現(xiàn)狀，一方面凸顯今年以來對專項債和特別國債投資項目盈虧平衡的要求進一步剛性化，也表達出更強的地方隱債加速化解的政策決心。預計四季度仍不會大幅放松這一剛性要求，基建投資增速預計四季度與三季度基本持平?！鼻靥┍硎?。

同時，秦泰表示，另一方面，也要關注尚未使用的專項債額度中是否可能盡快落實部分用于支持保障房收儲等直接改善房地產(chǎn)市場流動性有助于保交付的新增領域，“2025年投資拉動轉好的政策關鍵在于專項債用于保障房收儲的力度、置換債支撐基建投資增速下行趨緩的強度，以及房地產(chǎn)市場L型拐點出現(xiàn)的速度”。

從前三季度房地產(chǎn)開發(fā)投資的數(shù)據(jù)表現(xiàn)看，1-9月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.1%，降幅比1-8月收窄0.1個百分點。其中，商品房銷售降幅持續(xù)收窄，前三季度新建商品房銷售面積下降17.1%，連續(xù)4個月降幅收窄。

廣東省城鄉(xiāng)規(guī)劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉向南方財經(jīng)全媒體記者表示，目前房地產(chǎn)市場回暖主要體現(xiàn)在銷售端，熱度向投資端傳導的效應尚不明顯，短期內開發(fā)商的主要目標仍然是銷售房產(chǎn)和修復資金鏈，但未來隨著房地產(chǎn)市場持續(xù)復蘇，疊加4萬億元“白名單”貸款支持，大型房企特別是央企的投資積極性有望提升，四季度房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅進一步收窄“是可以期待的”。

此外，李宇嘉建議，未來進一步支持房地產(chǎn)筑底企穩(wěn)仍需持續(xù)推出增量政策、落實存量政策，同時持續(xù)落實通過再出讓、用作保障性住房等方式盤活存量土地，以更大力度修復市場信心，帶動投資積極性。

（作者：南方財經(jīng)全媒體記者 鄭瑋）