市場短期波動不改中長期趨勢。

投資者的倉位在下降

但仍然認(rèn)為牛市還在

11月23日，數(shù)據(jù)寶推出了一份《周線兩連陰，后市怎么走?》的小調(diào)查。最終，共計2300多位熱心讀者參與了這次調(diào)查問卷活動，再次感謝大家的熱情支持。

A股在前一周下跌的基礎(chǔ)上，整體先揚后抑，尤其是上周五的顯著下跌，將前3天累積的漲幅“回吐殆盡”。市場形成了周線2連陰，本輪行情以來首次下穿5周均線。面對上周五的盤面，即便是對牛市絕對樂觀的投資者，在戰(zhàn)術(shù)上也多為謹(jǐn)慎策略。

從本次調(diào)查結(jié)果顯示，大盤經(jīng)過上周五的大跌后，投資者情緒受到了影響。有28.2%的受訪者表示本周將上漲，這一比例較上周有所下降，然而認(rèn)為區(qū)間震蕩的受訪者比例在增加，由上周的38.24%上升至最新的43.63%。整體來看，投資者情緒趨于謹(jǐn)慎。

市場接連的下跌，投資者的態(tài)度在倉位的變化上可見端倪：增倉的比例在減少，減倉的比例在增加。

具體來看，滿倉和滿倉加融資的兩類受訪者合計45.62%，較上一期的48.27%有所下降。滿倉或融資的倉位在調(diào)低，整體倉位在下降，持倉50%~100%的受訪者比例也較上期增加2.81個百分點，持倉50%以下的受訪者比例較上期增加1.25個百分點。

在問題“您本周盈利情況如何？”的回答中， 20%的受訪者表示掙到了錢，和上期調(diào)查基本一致。

但投資者的虧損比例也較為分化。具體來看，虧損10%以內(nèi)的受訪者在上升，占比高達42.86%，上一期這一數(shù)據(jù)為39.77%，相比提高3.09個百分點；而虧損在20%以上的受訪者占比14.8%，較上一期減少3.17個百分點。

從調(diào)查數(shù)據(jù)來看，對于接下來的A股走勢，受訪者看法不一。上期的調(diào)查的觀點較為集中，41.26%的受訪者認(rèn)為上證指數(shù)年內(nèi)將到達3500點，而本次觀點較為分散，認(rèn)為將到達這一點位的比例降至19.55%；認(rèn)為將到達3400點的受訪者有21.44%，持有3300點、3200點以及3600點觀點的人數(shù)比例也均在10%以上。

值得注意的是，認(rèn)為將達到4000點以上的受訪者由13.53%迅速下滑至7.8%。而國慶節(jié)后的第一次調(diào)查，這一比例高達38.89%，隨后持續(xù)走低。數(shù)據(jù)表明，受訪者對今年最后一個多月市場走勢的看法回歸理性。

對于接下來看好的板塊，大部分受訪者仍然堅信科技板塊是最強音。此外，大消費和重組概念也是多數(shù)投資者接下來看好的方向。

經(jīng)過周線2連陰及上周五的大跌后，市場會怎么走？牛市結(jié)束了嗎？通過調(diào)查，投資者仍堅定認(rèn)為牛市尚在。

從數(shù)據(jù)來看，相信牛市還在觀點的受訪者占比48.88%，近五成；而持有牛市結(jié)束了和說不清觀點的受訪者占比分別為28.24%和22.88%。

機構(gòu)論市一覽

上周滬指累計下跌1.91%，深證成指下跌2.89%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.03%。本周A股將如何運行？數(shù)據(jù)寶匯總了各大機構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

光大證券認(rèn)為，盡管市場短期有所波動，但中長期向上的趨勢還沒有發(fā)生改變。預(yù)期改善驅(qū)動的市場其行情起伏明顯，從歷史來看，市場短期波動不改中長期趨勢。

東吳策略表示，接下來的重要觀察窗口是年底的中央經(jīng)濟工作會議以及明年的兩會，在此期間，增量政策有持續(xù)落地的可能，而政策預(yù)期難有證偽的風(fēng)險，市場邏輯將沿著 “預(yù)期政策拐點—預(yù)期斜率過高—預(yù)期斜率向下修復(fù)—預(yù)期斜率向上空間重新打開”的邏輯演繹，順周期風(fēng)格有望迎來階段性的配置機會。

在接下來的資產(chǎn)配置上，各家券商也給出了觀點。

海通策略表示，10月中下旬以來，前期流入較多的機構(gòu)資金轉(zhuǎn)向凈流出，市場情緒主要由散戶游資、杠桿資金等支撐。近期市場交易熱度回落背后或是散戶等活躍資金情緒降溫，11月14日以來杠桿資金凈流出85億元。以史為鑒行情短期走向關(guān)注成交、換手?jǐn)?shù)據(jù)，中期行情望由基本面驅(qū)動，結(jié)構(gòu)上基本面占優(yōu)的科技制造及中高端制造或是中期主線。

中信證券表示，當(dāng)前市場的定價主力正處于從個人投資者向機構(gòu)投資者切換的階段。配置上，短期可以繼續(xù)用部分低估值順周期品種過渡，待信號明確后積極增配績優(yōu)成長和內(nèi)需消費。